Справжній драйвер зростання дохідності казначейських облігацій починає проявлятися, готуйтесь до того, що може стати далі. Зростання дохідності відображає сильніший номінальний ріст, підтримуваний дефіцитом у 6% ВВП та значними капітальними витратами, пов’язаними з ШІ. Це не невдалий спроба контролю кривої дохідності. Щоб зрозуміти масштаб: нова політична комбінація тримає короткострокову політичну ставку СТАБІЛЬНОЮ, надаючи ліквідність через розширене фінансування біллів, управління резервами та приватне поглинання короткострокових цінних паперів. Ось як ви розумієте, що це працює: Стабільні умови репо. Обмежена волатильність облігацій. Більш крутa крива. Це ключово: зростання дохідності — це короткостроковий фактор тиску, але загальний контекст — фіскальна стимуляція, фінансована на короткому кінці, плюс зсув у бік витрат у реальну економіку — все ще сприяє ліквіднісно-чутливим активам та реальним активам.