Що станеться, якщо ФЕД нічого не зробить? Бик сильнішає? Уважно слідкуйте за цим. Тому що в ринку тема ФЕД зазвичай надто спрощено пояснюється. Якщо ФЕД знизить відсоткові ставки — біткоїн зросте. На цьому все. Ні. Це не так просто. Навіть якщо ФЕД сьогодні знизить ставки, ринок може впасти. Навіть якщо ФЕД залишить ставки на місці, біткоїн може зростати. Навіть коли ФЕД знижує ставки, ринок може продавати. ЧОМУ? Тому що ринок цінує не сьогоднішній день… А ОЧІКУВАННЯ. Припустимо, всі на ринку вважають, що ФЕД знизить ставки. ФЕД приходить — і справді знижує ставки. Але Кевін Ворш виходить і каже: «Друзі, це лише одне зниження ставок. Не очікуйте знижень на наступних засіданнях». Що відбувається? Ринок починає цінувати не зниження ставок, а наступне повідомлення. Ось чому я не дивлюся лише на рішення ФЕД. Іноді важливіше не саме рішення, а повідомлення, що йде за ним. Тому що сигнал, який надається ринку… Визначає майбутні умови ліквідності. Зараз, з точки зору моєї бикової сценарії, я особливо звертаю увагу на три речі: ПЕРШЕ: Стабільне падіння інфляції. ДРУГЕ: Перехід ФЕД до більш голубої позиції в грошово-кредитній політиці. ТРЕТЕ: Початок послаблення фінансових умов. Якщо це відбувається одночасно… Оточення для ризикованих активів стає значно іншим. Але тепер перейдемо до іншого боку. Тому що важливо не лише знати умови, що підтримують бика. ЩО ЗАЛАМАЄ БИКОВИЙ СЦЕНАРІЙ? Якщо інфляція знову прискориться… Якщо дохідність облігацій зросте… Якщо долар посилються… Якщо ФЕД впровадить більш соколину політику… Якщо фінансові умови погіршаться… Якщо схильність до ризику серйозно пошкодиться… Я не буду заперечувати: «Але я все ще очікую бика». Тому що для мене важливо не те, щоб моя передбачення виявилися правильними. А ПРАВИЛЬНО ІНТЕРПРЕТУВАТИ ПРАВИЛЬНІ ДАНІ. Ринок не обов’язковий рухатися так, як я думаю. Мені потрібно адаптуватися до ринку. Зараз не забудемо про одну дуже важливу річ. Зниження ставок ФЕД НЕ ОЗНАЧАЄ автоматично зростання ліквідності. Я особливо підкреслюю це, тому що в найближчий період ми це будемо чути дуже часто: «ФЕД ЗНИЗИЛА СТАВКИ. БИК ПОЧАВСЯ». Ні. Спочатку ми подивимося, чому саме було знижено ставки. Чи через те, що економіка посилюється? Чи через те, що інфляція знизилася? Або через те, що економіка серйозно руйнується? Тому що одне й те ж зниження ставок може мати два абсолютно різні значення. Якщо економіка повільно охолоджується, а ФЕД послаблюється — це одне… А якщо економіка руйнується, а ФЕД намагається загасити пожежу — це інше. Ось у чому суть макроаналізу. Не дивитися на одну цифру і приймати рішення. А РОЗУМІТИ ВСЮ ІСТОРІЮ РАЗОМ. Зараз ми повільно підходимо до головного питання. Тому що ми говорили про ФЕД, про ліквідність, про грошовий потік, але ще не обговорили, як все це впливає на ринок. У наступному розділі ми повернемося до біткоїна, але цього разу ми не будемо дивитися лише на графік. Ми задамо питання: ЧОМУ БІТКОЇН ТОЧНО СЬОГОДНІ В ЦІЙ ТОЧЦІ? І ще важливіше… ХТО КУПУЄ І ХТО ПРОДАЄ СЬОГОДНІ НА ЦИХ РІВНЯХ? Саме там дуже цікаво.⏳