Навколо корпоративної торгівлі #Bitcoin виникає новий ризик, який не має нічого спільного з bitcoin:native. MSCI розглядає правила, які можуть виключити компанії, такі як Strategy та Metaplanet, з деяких своїх глобальних індексів. Це має значення, бо включення до індексу створює автоматичний попит. Пенсійні фонди, ETF та пасивні портфелі не купують Strategy, бо мають погляд на #Bitcoin. Вони купують її, бо індекс вимагає цього. Якщо Strategy виключать, частина цього процесу працюватиме у зворотному напрямку. Це не змусить Strategy продавати свій bitcoin. Але це може змусити пасивних інвесторів продавати акції Strategy, створити тиск на акції, погіршити її здатність залучати капітал за привабливими оцінками та непрямо ускладнити підтримку моделі накопичення bitcoin. Саме тут, на мою думку, вплив на ринок стає цікавим. Корпоративні bitcoin-скарбниці створили міст між традиційною ліквідністю акцій та #Crypto. Якщо постачальники індексів почнуть сумніватися, чи слід розглядати ці компанії як звичайні діючі бізнеси, цей міст стає менш надійним. MSCI ще не прийняла остаточного рішення. Але це одна з тих історій, де другорядні наслідки мають набагато більше значення, ніж заголовок.