Чому ринок не зростає? Хоча біткойн залишається біля 60 000 доларів, на ринку немає загального падіння; капітал просто став більш вибірковим. Доходність 10-річних облігацій США тримається на рівні 4,67%. Це створює серйозну альтернативну вартість для нового капіталу, який хоче увійти в активи з високою волатильністю та без грошових потоків, такі як біткойн. Потоки спот-біткойн ETF не зовсім зупинилися, але й постійного та сильного попиту також немає. Тому наразі не видно чітко виражених покупців, здатних підняти ціну саме за рахунок своїх закупівель. З іншого боку, S&P 500, Nasdaq 100 та ETF-и фінансового сектору США торгуються близько до своїх рекордних рівнів. Отже, справа не в широкому «risk-off»; справа в ослабленні капіталу, що надходить до криптовалют у умовах високих процентних ставок. Коротко кажучи, основна причина тиску на біткойн — не лише криза ліквідності: високі дохідності облігацій, нестабільні потоки ETF та обережний настрій щодо ризику діють одночасно. Це лише дослідження та аналіз; це не інвестиційна рекомендація.