Доходність казначейських облігацій США на 30 років зросла до найвищого рівня з 2007 року — напередодні глобального фінансового кризи

Витрати на довгострокове позичання в США досягли тривожного рубежу, якого не було майже два десятиліття. Доходність казначейських облігацій на 30 років цього тижня стрімко перевищила 5,2%, досягнувши рівнів, які не спостерігалися з липня 2007 року. Цей різкий стрибок відбувся негайно після того, як ФРС вирішила зберегти процентні ставки на незмінному рівні, одночасно подавши несподівано жорстку сигналізацію щодо майбутнього. Три чиновники навіть висловилися проти цього рішення, закликаючи до негайного підвищення ставок, що застало інвесторів у непідготовленому стані і спричинило швидкий продаж на ринку облігацій.

Основними факторами цього драматичного руху є зростаюча тривога щодо стійкої інфляції та колосальний масштаб державного боргу. Інвестори все більше вимагають вищої компенсації за утримання довгострокових державних цінних паперів, побоюючись, що державні витрати стають непереносними. Ринкові аналітики зараз попереджають про повернення «бонд-вігілантів», які карають фіскальну недисципліну, піднімаючи доходності. Ця зміна настрою вивела доходність 30-річних облігацій над психологічний рівень 5% на найдовший період з початку фінансової кризи 2007 року.

Це відродження доходності підриває впевненість у всьому фінансовому ландшафті. Управлінці активами реагують скороченням терміну своїх портфелів, вибираючи утримувати борг, що погашається через п’ять–сім років, а не брати на себе ризик довгострокових облігацій на три десятиліття. Оскільки ринок облігацій бльше не впевнений у тому, що зниження ставок неминуче, фінансова спільнота готується до періоду тривалих високих витрат на позичання, що може випробувати стійкість усієї економіки.