Інституція: Відсутність дій ФРС щодо ставок може користувати ринкам розвиваючихся країн у короткостроковій перспективі
Довготривала зупинка ФРС впливає не лише на позичальників у США. Вона змінює потоки капіталу до деяких з найризикованіших світових валют.
Оскільки центральний банк зберігав ставку фонду ФРС на незмінному рівні на послідовних засіданнях, ринкові стратеги почали сприймати бездіяльність ФРС як позитивний чинник на короткострокову перспективу для розвиваючихся ринків.
Без підвищення ставки кожне засідання залишатиме розрив між ставками по урядовим облігаціям США та криптоактивами нижчим, ніж був би в разі продовження ужорливості ФРС.
Ця залежність вже відображена в даних. Валюти розвиваючихся ринків, такі як турецька ліра, бразильський реал і південноафриканський ренд, реагували на окремі заявлення ФОМК коливаннями на 2–3% цього року, що відображає чутливість валютних активів до заяв ФРС.
Одним із ризиків, який ці ринки враховували, була раптова стрибок ставок, який був усунений постійним утриманням.
Більш стабільний долар і тривалість високих ставок по американським облігаціям надали емітентам боргових інструментів розвиваючихся країн вигідну позицію до 2026 року.
Проте, незважаючи на загальну тенденцію «вищих ставок довше» у США, інвесторський попит на експозицію в розвиваючихся ринках не зменшився завдяки сильному емісійному руху наприкінці минулого року та протягом цього року.
Проте перевага виглядає більш тактичною, ніж структурною. У кількох економіках розвиваючихся країн інфляція все ще залишається високою, а подвійний шок — девальвація валюти разом із підвищенням ставок — може зруйнувати політику послаблення місцевих центральних банків, незалежно від того, що робить ФРС.
Умови ліквідності на ринках розвиваючихся країн (РК) важливі для крипторинків, оскільки роздрібна активність на ринках РК історично тісно корелювала з схильністю до ризику, а більш м’які умови долара на глобальному ринку корелювали з більшими спекулятивними потоками до криптоактивів.
Не фінансова порада. Ви відстежуєте політику ФРС при оцінці схильності до ризику в крипторинку, чи це виглядає занадто непрямо, щоб мати значення?
