Прихована вартість перекидання ф'ючерсних контрактів і те, як перпетуальні змінили торгівлю назавжди
Традиційні трейдери ф'ючерсів сплачують податок, про який, ймовірно, не думають, поки не стане занадто пізно: витрати на перекидання.
Ф'ючерсні контракти — це угоди, які закінчуються у певний момент. Це відомо як перекидання, і трейдеру потрібно закрити контракт, що наближається до терміну дії, і відкрити новий, далі по графіку.
Якщо ринок знаходиться у контанго (далекі вперед контракти коштують дорожче, ніж спот-контракти), кожне перекидання коштуватиме грошей. Цей навантаження повільно знижує прибутки протягом кількох місяців, навіть якщо базовий актив не змінюється значно.
Термін дії був видалений у перпетуальних ф'ючерсах. Замість перекидання біржі використовують ставку фінансування — періодичний платіж, який безпосередньо обмінюється між тримачами довгих і коротких позицій, зазвичай розраховуваний кожні 8 годин.
Якщо ціна перпетуального вища за спот-ціну, то довгі платять коротким. Нижче споту: короткі платять довгим. Це механізм, який підтримує прив'язку контракту до базового активу без будь-якого перекидання.
Дані з дослідження CoinGecko показують, що обсяг торгівлі крипто-перпетуальними ф'ючерсами зріс з приблизно 4,14 трильйона доларів у січні 2024 року до приблизно 7,24 трильйона доларів у січні 2026 року, що становить зростання на 75% за два роки.
Ще швидше обсяг децентралізованих перпетуальних контрактів зріс з 81,74 мільярда до 739,48 мільярда доларів за той самий період.
Ставки фінансування також не є безкоштовними грошима. Якщо дозволити їм працювати в одному напрямку протягом 24 годин на добу, низька ставка 0,05% за кожні 8 годин призводить до річної вартості майже 55%.
Трейдери не виключили витрати без причини; вони замінили витрати на перекидання на витрати на фінансування.
Важливо знати, що один із згаданих вище механізмів застосовується до конкретного контракту — витрати на перекидання терміну дії або безперервне фінансування — перед початком будь-якої левередж-позиції.
Тому обидва механізми присутні. На кінець контрактів перекидання забезпечує підтримку контрактів у добросовісності. Було б абсолютно несправедливо залишати перпетуальні без нагляду. Але вони не безкоштовні — саме через них невеликі переваги втрачаються протягом торгового року.
Чи дивували вас колись витрати на фінансування по перпетуальній позиції?
Не фінансова порада.
