Теза Ethereum про ультразвукові гроші зустрічається з парадоксом масштабування

Декілька років Ethereum мав одну з найсильніших грошових історій у криптовалюті: чим більше використовувалася мережа, тим рідкіснішою ставала ETH. Саме це було обітницею «ультразвукових грошей».

* EIP 1559 (2021) ввів спалювання комісій, постійно вилучаючи базову комісію з обігу.

* Об’єднання 2022 року зменшило емісію ETH приблизно на 90%, дозволивши спалюванню комісій перевищувати нову емісію під час періодів високої активності.

* ETH став дефляційним протягом багатьох періодів після Об’єднання, що підсилило тезу про ультразвукові гроші.

* Оновлення Dencun у березні 2024 року змістило активність на шар 2 rollups, значно знизивши комісії, сплачені базовому шару Ethereum.

* Щоденне спалювання ETH впало з тисяч ETH до лише 50–70 ETH, що знову перевело пропозицію в легкий інфляційний стан — приблизно 0,2%–0,8% щороку.

* Оновлення Fusaka у грудні 2025 року ввело EIP-7918, встановивши мінімальну ціну на blob-комісії. Fidelity оцінює, що це додало б приблизно 78,6 мільйона доларів США додаткового спалювання комісій протягом 93% днів з 2024 року.

* Фундаментальний виклик залишається: коли Ethereum стає дешевшим і масштабованішим, менше ETH спалюється, що послаблює механізм рідкісності, що лежав в основі історії про ультразвукові гроші.

Найбільше інженерне досягнення Ethereum — зробити мережу швидшою та дешевшою завдяки масштабуванню шару 2 — також зменшило економічний тиск, який раніше робив ETH постійно дефляційним. Дискусія змістилася з питання «чи може Ethereum масштабуватися» на питання «чи може він зберегти сильну премію, роблячи це»

#BTC faces critical resistance #Meta to lease AI compute to Anthropic #Strategy delays Bitcoin buys