Цікаві дані. Великі технологічні компанії позичають кошти рекордною швидкістю, щоб фінансувати розробку ШІ — на цей рік уже випущено $182 млрд облігацій із інвестиційним рейтингом лише шістьома компаніями (Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta, Oracle та SpaceX). Це зростання більше ніж на 1300% порівняно з минулим роком, і зараз саме ці компанії домінують на ринку корпоративних облігацій. Усе це пов’язано з масштабними витратами на центри обробки даних, чіпи, енергетичну інфраструктуру та інші капітальні витрати. Питання, як ви й сказали, полягає в тому, чи принесе це плоди. Чи окупляться ці надзвичайно великі інвестиції, здійснені за рахунок боргів, чи ми спостерігаємо ранні ознаки надбудови та потенційного бульбашки в інфраструктурі ШІ? Ринки все ще передбачають сильний рост, але історія показує, що коли такі агресивні витрати надто довго перевищують помітну віддачу, ціни та настрій можуть швидко змінитися. Варто стежити за тим, як швидко нова потужність перетворюється на реальні доходи та прибутки порівняно з тим, як швидко зростають позики та капітальні витрати. Поглиблення дефіциту обчислювальних ресурсів, яке ми спостерігаємо, — це один позитивний сигнал, але остаточним тестом буде стабільна віддача від усього цього капіталу. Залишається подивитися, як все це розвинеться.