Одиничний ETF на акції SK Hynix має загальну вартість активів 19 млрд доларів США, а середньодобовий обсяг угод — лише 4,4 млрд доларів — це в чотири рази більше, ніж у спот-ринку. За цим стоїть унікальний для корейського напівпровідникового ринку «механізм підсилення». У порівнянні з американським ринком: ETF Micron Technology має розмір 9,8 млрд доларів і середньодобовий обсяг угод 27,4 млрд доларів; ETF Tesla — 5,9 млрд доларів і середньодобовий обсяг 23,5 млрд доларів. На корейському ринку відсутні опціони на окремі акції, тому леверидж-капітал, що домінує серед інвесторів-фізичних осіб, зосереджений у ETF, а ціни акцій більше визначаються пасивними перерозподілами. Коли ціни падають, ETF змушені продавати, а ринок не має достатньої ліквідності для поглинання — волатильність різко зростає. Ця структура підсилює зростання, але під час падіння створює самопідсилювальний продажний тиск. Те саме стосується ETF Samsung Electronics — розмір 12,4 млрд доларів проти обсягу угод 4,4 млрд доларів. Корейські напівпровідникові акції перетворилися на інструмент леверидж-гри, а не на інструмент ціноутворення на основі фундаментальних показників. Щодо криптовалютного ринку — це не ізольована подія. Існує структурна сегрегація між капіталом штучного інтелекту, напівпровідниковим циклом та криптовалютною ліквідністю. Коли корейський леверидж на напівпровідниках розрушиться, це може спричинити тиск на ліквідність між ринками. Ризик полягає в тому, що чим вища концентрація левериджу, тим більший хвостовий ризик. Пасивний механізм перерозподілу ETF не змінюється в залежності від емоцій інвесторів-фізичних осіб. #defi #etf #ai #блокчейн #крипторинок #бізкруг #web3 #хасьлайн