Найбільшою проблемою стратегії може вже не бути біткойн… Це може бути математика. $MSTR вперше за 23 місяці впав до $103. Ціна акцій знизилася на 81% від свого історичного максимуму, що призвело до знищення приблизно $153 млрд ринкової вартості. Strategy тримає 847 363 $BTC, що становить близько $53 млрд, і має нереалізовані втрати на $11 млрд. Але ринок може враховувати щось інше. Модель Strategy працює лише тоді, коли інвестори продовжують фінансувати нові покупки біткойнів. Тим часом: • $STRC торгуються нижче номінальної вартості $100. • Річні зобов’язання з дивідендів зросли до $1,7 млрд. • Готівкові резерви становлять лише близько $1,4 млрд. • Нереалізовані втрати по BTC дорівнюють майже 29% ринкової капіталізації компанії. Ризик полягає не в тому, що біткойн зведеться до нуля. Ризик у тому, що залучення нового капіталу стає все дорожчим. Справжнє питання: чи продовжать ринки капіталу фінансувати біткойн-ставку Strategy? 🤔