Чи падає bitcoin через MicroStrategy? Ні. Але страх, що стоїть за цим питанням, варто зрозуміти. Історія виглядає так: MicroStrategy зібрала мільярди доларів через привілейовані акції під назвою STRC, що приносять близько 11,5% річних, і використала ці кошти для покупки bitcoin. Проблема в тому, що STRC не можна випускати нижче $100, а зараз вони торгуються близько $84. Отже, цей джерело фінансування закрито. Немає нових грошей — немає нових покупок bitcoin, і ринок стурбований тим, що щорічні дивіденди у розмірі $1,3 млрд можуть змусити компанію почати продавати bitcoin. І вони вже продали невелику кількість — вперше з 2022 року. Саме це запалило сірник. Але продаж невеликої частини для покриття дивідендів — це дуже далеко від того, щоб bitcoin падав через MicroStrategy. Вони тримають понад 800 000 bitcoin, близько $50 млрд, проти щорічних виплат у $1,3 млрд і близько $8 млрд боргу, який не має вимог щодо маржі і не терміновий до 2028 року. Вони можуть покривати ці дивіденди роками, навіть повільно продавая bitcoin, не потрапляючи у ситуацію примусового розпродажу. Отже, чесна відповідь: MicroStrategy — це більше симптом, ніж причина. Їхнє зменшення покупок, звичайно, прибирає покупця, але падіння bitcoin саме поставило їх у таке становище, а не навпаки. Якщо ви хочете зрозуміти, що справді рухає bitcoin зараз — стежте за макроекономікою, а не за Майклом Сайлером.