Банк Англії відмовився від ліміту на особисте тримання стейблкоїнів, перейшовши до ліміту випуску в 40 мільярдів фунтів стерлінгів на кожен стейблкоїн. Це виглядає як уступка, але насправді зміщує акцент регулювання з боку користувачів на бік емітентів — хто може емітувати, скільки і якими активами забезпечувати, стало головним. Раніше ліміт на особисте тримання вважався прямим бар’єром для впровадження стейблкоїнів. Тепер цей бар’єр усунено, що означає потенційне відкриття роздрібних сценаріїв для фунт-стейблкоїнів. Але ліміт у 40 мільярдів фунтів не є низьким — він становить приблизно третину поточного ринкового капіталізації USDT і достатній для розміщення кількох великих емітентів. Ще важливіше — трохи послаблено вимоги до резервних активів. Це знижує витрати на емісію, але одночасно перевіряє межу ризику центрального банку. Якщо якість резервних активів погіршиться, системний ризик не зникне просто через наявність ліміту. Ринок ще не продемонстрував явної реакції, але структурні зміни часто відбуваються до змін цін. Прагматичний підхід Банку Англії може прискорити запуск фунт-стейблкоїнів, особливо з урахуванням терміну 2027 року. Для регуляторів інших регіонів це варто спостерігати як зразок — поєднувати інновації з підтримкою системної стабільності. Ризик полягає в тому, що якщо ліміт емісії буде перевищено або виникнуть пробої в управлінні резервами, довіра до стейблкоїнів знову буде піддана випробуванню. Історія вже довела: впевненість важче відновити, ніж правила. $usdt #стейблкоїни #регулювання #блокчейн #крипторинок