У віці 50 років акції Манга були зменшені наполовину, і йому знадобилося 16 років, щоб відновити втрати. Ви бачите мудрість і багатство Манга, але, можливо, не знаєте, що у віці 50 років він пережив найтемніший спад у своєму житті. І він вийшов з цього болота саме за 16 років. До кризи 1973 року Манг отримував чудовий середньорічний прибуток у 22%. Потім на ринку США сталася крах, і його партнерство впало на 53%. А оскільки він використовував кредитне плече, його чисті активи зменшилися ще більше. Одного холодного зимового вечора 1973 року Манг, з виснаженим обличчям, їхав додому. Коли він проїжджав через заправку, він побачив середньовічного чоловіка в брудній робочій формі, який спокійно, але втомлено заправляв автомобіль. У цей момент Манг пережив глибокий духовний кризис. Він опустив вікно і дивився на цього чоловіка, запитуючи себе: «Якби я залишився звичайним адвокатом і не мав нічого спільного з інвестуванням, чи було б моє життя кращим, ніж зараз?» У цей момент Манг був на межі здавання. У 1975 році ринок різко відновився, і партнерство Манга зросло на 73,2%. Проте, після падіння на 53%, щоб повернутися до початкового рівня, потрібно було зростання на 113%. Тож навіть після стрибка на 73,2% у 1975 році його активи відновилися лише до 80% від початкового рівня. А його особисте багатство було ще далі від повернення до початкової точки. Манг прийняв болючий рішення: признати поразку та ліквідувати партнерство. Він сказав собі: «Я почну знову, але не кину інвестування — я вірю, що зможу зробити це краще». Потім цілих 16 років Манг працював, щоб повернутися до попереднього рівня багатства. Звичайно, використовувати термін «повернутися до початкового рівня» — це помилка. Коли людина з нетерпінням прагне швидко «повернутися до початкового рівня», вона миттєво перетворюється на гравця. Під час спаду Манг не шукав високоризикованих короткострокових спекуляцій, щоб «швидше повернутися», а повністю перебудував свою інвестиційну систему: 1. Бути разом із найкращими: у 1978 році він офіційно став заступником голови Berkshire Hathaway, об’єднавшись із Баффетом і переведши більшість своїх активів у акції Berkshire Hathaway. 2. Викинути борги та смертельне кредитне плече: переживши катастрофу, Манг глибоко зрозумів, що при достатньо довгому терміні дії складного відсотка кредитне плече взагалі не потрібне. 3. Перехід від «покупки дешевих активів» до «покупки великих компаній»: він змог переконати Баффета вийти з інвестиційної стратегії Грехема «покупка залишків», і замість цього купувати великі компанії за розумну ціну. Цей період — це не столько 16 років занепаду Манга, скільки 16 років його самовдосконалення. Тож коли у 1990 році багатство Манга знову досягло попереднього пика, це було не просто повернення до початкового рівня — це був створення незламної машини складного відсотка, що призвело до епічного розквіту. Від «нарешті повернувся до початкового рівня» у 1990 році до його смерті у 99-речному віці у 2023 році його особисте багатство зросло до десятків мiльярдiв доларiв. Хоча його багатство все ще значно поступалося баффетовському, його інтелект і смак мали, мабуть, бiльший вплив на свiт — і це завдяки тим темним часам, що його закалювали. Навiть найбiльш успiшнi люди можуть пережити падiння наполовину. Рiзниця полягає в тому, що звичайнi люди обирають занепад у безнадiї, а майстри — перезапуск у складних умовах.