BTC спот ETF втратили $6,5 млрд протягом 4 місяців поспіль (з листопада 2025 по лютий 2026) — найдовший відкат з моменту запуску. У березні цей тренд було перервано, але ще рано робити висновки, оскільки відновлення в основному зумовлене IBIT. > За той самий період золото досягло нових рекордних висот, тоді як BTC впав, а S&P 500 також ослаб. Це не лише проблема криптовалют, але й широкий перехід від ризику серед акцій та цифрових активів? > Jane Street тримає 20,3 млн акцій IBIT як авторизований учасник. Під час періоду виведення коштів виникали дискусії, що AP, хеджуючи через ф'ючерси замість купівлі спот BTC, структурно пригнічували ціни. Якщо цей хедж-тиск був реальним, то березневе відновлення може частково відображати розблокування цих позицій. Істину за легендою «10AM Slam» може ніколи не з’ясувати, але структурне питання залишається: яка частина надходжень до ETF насправді досягає спот-ринку?