Кеті Вуд щойно назвала Ethereum «кістяком децентралізованого інтернету». Це не нова думка для ARK Invest. Але варто зрозуміти, що вони мають на увазі під цим. Теза ARK щодо $ETH має три рівні: Перше: Ethereum вирішує те, що вони називають «проблемою цифрової функції». Це інфраструктурний рівень, який дозволяє розробникам розгортати код, фіксувати транзакції та створювати додатки без централізованого контролю над інфраструктурою. Друге: це незамінна інфраструктура для DeFi та децентралізованих додатків. Та сама роль, яку TCP/IP відігравав для традиційного інтернету, але з програмованою грошу, закладеною з самого початку. Третє: Вуд представляє ETH як актив інституційного рівня для фінансових послуг. Не спекулятивний токен. Рівень розрахунків для нової фінансової системи. Число, яке ARK прикріпила до цієї тези: ринкова капіталізація $20 трильйонів до 2032 року. Для порівняння: це приблизно 84 рази більше, ніж сьогоднішнє значення Ethereum. Чи це реалістично? Це залежить виключно від того, чи стануть DeFi, токенізовані активи та децентралізовані додатки масовою фінансовою інфраструктурою, чи залишаться нішевими. Регуляторні сприятливі фактори рухаються у правильному напрямку. ФРС, OCC та FDIC щойно дали зелений світ токенізованим цінним паперам на дозвольних блокчейнах, і Ethereum було прямо названо. Це саме той тип інституційного сигналу, якого чекала теза ARK. Чи права Кеті — це відкритий питання. Але основна ставка стає все менш дивною, ніж здавалася п’ять років тому: що світова фінансова інфраструктура в кінцевому підсумку працюватиме на програмованому, децентралізованому рівні.