Чи варто продавати чи купувати $TAO? Одне з найважливіших питань після найбільшого стрес-тесту екосистеми #Bittensor. – Чи залишився найважливіший сабнет? Чи сабнет вийшов, чи це був просто один поганий учасник, який вивів мільйони та залишив екосистему? – Ціна впала з $350 до $250. – Довіра до уряду зменшилася, що вплинуло на екосистему другого порядку. Зараз у мене є велика позиція $TAO в портфелі. Головне питання: який план дій і наскільки значуща ця остання корекція? Події: – Covenant AI публічно оголосив про вихід з екосистеми $TAO, оскільки вони сумніваються у управлінні TAO. Додатково, засновник продав 37 000 TAO на відкритих ринках, що спричинило ланцюгову реакцію подій. → Люди, що прочитали оголошення від найбільшого сабнету, панічно продали свої позиції. → Кредитне плече на довгих позиціях було зупинене або виштовхнуте. → Це спричинило ще більше негативного тиску. – Негативна реакція на екосистему $TAO через виведення стейканих TAO, що призвело до продовження низхідного тренду: 1. Covenant вивів 37 000 TAO → ціна впала. 2. Інші стейкери побачили падіння ціни → вивели стейк, щоб захистити свою позицію. 3. Виведення стейку проходило через AMM, що погіршувало конверсію під час паніки, що спонукало більше стейкерів виводити свої позиції. 4. Валідатори побачили, що їхній стейк зник, а їхня консенсусна потужність знизилася. 5. Нагороди зменшилися. 6. Менші нагороди, вищий ризик → зменшення позиції → негативний флюїд. – Const опублікував відповідь на пост Covenant та публічні заяви щодо подій, щоб прояснити все з точки зору $TAO. – Запущено Teutonic-I → нову версію Templar, метою якої є створення моделі з 1 трлн параметрів. Вже протестовано модель з 1 млрд параметрів. – Пропозиція BIT-0011 → введення «Заблокованого стейку та переконання». Новий механізм для підвищення переконання, надання сабнету бали альфа-рахунку та усунення ризиків, пов’язаних із можливістю засновників сабнетів продавати свої позиції та шкодити всьому спільнотному холдерству. Механізм: – Ви блокуєте свої альфа-токени на сабнеті на обраний період. – Блокування визначається самостійно → бал починається з 100%, і чим ближче до закінчення, тим нижчий бал. – Кожні 30 днів оновлюється рейтинг переконання. – Стейкер із найвищим рейтингом переконання стає власником сабнету. – Ви не можете вивести заблоковані токени доти, доки переконання існує. Сильна пропозиція, і всі ці події відбулися протягом 72 годин після початкової події. Звичайно, неясно, чи пройде ця пропозиція у такому форматі, але обговорення та відкритий дебат допомагають створити кращу систему. Це й є перевага децентралізованих екосистем: відбувається стрес-тест → розробляється нова модель → реалізується до наступного стрес-тесту. Ось як рухається нова технологія. Ціна $TAO Ціна, між тим, впала з $350 до $250, і я вважаю, що є кілька причин цього, які я уже описав у попередніх блоках. – Факт того, що засновник вивів 37 000 TAO, вплинув на ціну TAO. – Цей вплив спричинив торгово-орієнтовані події → ліквідації, стоп-ордери тощо. – Довіра на мить втрачена, тому подія матиме довготривалий ефект, оскільки частина стейканих токенів хоче вийти або холдери втратили довіру. Саме тут ринок має знайти рівновагу. У день краху ціна впала до $250. Сьогодні ціна — $253. На справді, це не так поганий результат для такого масштабного стрес-тесту для всього екосистеми. Які мої сценарії? У мене три основних сценарії; я трохи проаналізую їх. Основна теза: ми все ще на передових рубежах великої історії AI Crypto, тому трохи жаль бачити таке з протоколом. Проте це також може стати великою можливістю швидко відновити ціну. Останнє падіння — це крах на 1,5 сигма, не надзвичайний, але значний. Сценарій 1 — V-подобна форма до $300–340 Якщо ціна залишиться на рівнi протягом наступного тижня і нові пропозиції будуть затвердженi, я вважаю, що ця подія мине і ментум повернеться до протоколу. Це може допомогти, якщо ринок почне набирати імпульс — тоді можна говорити про можливість накопичення одного з найбільших протоколiв у фреймворку AI у криптовалютi, особливо враховуючи те, що самi сабнети можуть досягати мiльйонних оцiнок. Крiм того, оцiнка $TAO порiвняно з OpenAI або Anthropic все ще дуже низька, але як тiльки один із сабнетiв отримає увагу, очiкується швидке зростання. Я надаю цьому сценарiю приблизно 45%. Якщо BIT-0011 буде затверджено — це може зростати до 60%. Сценарiй 2 — консолiдацiя мiж $200–260 Другий найбiльш ймовiрний сценарiй: якщо пропозицiї не будуть затвердженi або не буде видно покращення екосистеми пiсля такого стрес-тесту або якщо витiк залишиться значним — цiна може продовжувати падати. У цьому сценарiї: новi зацiкавленi покупцi (або валiдатори) на цих рiвнях < витiк з екосистеми — це поганий знак. Це може тривати X часу, але не надто довго, щоб повернути імпульс. З іншого боку, будування довги — довгий процес, тому для повернення довги може знадобитися час — отже, ймовiрнiсть консолiдацiї. Я надаю цьому сценарiю ~40% ймовiрностi. Сценарiй 3 — перевiрка рiвня $180 та продовження краху Це можливо лише за наявностi сильного ефекту домiно за таких припущень: – Кiлька сабнетiв покидають екосистему. – Є значний витiк токенiв з екосистеми. – Новi пропозицiї протоколу не затверджуються. Я не думаю, що це ймовiрно — тому ймовiрнiсть становить 10–15%. Альткоїни та позицiя На основi моєї аналiтики та тези я не бачу чiткої причини для того, щоб активно купувати чи продавати позицiю наразi. Я вже маю сильну позицiю у цьому активi. Я повнiстю залишаюсь у цьому активi, але буду слiдкувати за новинами та дискусiями в екосистемi.Якщо ціна знизиться далі через макроекономічні події, а не через внутрішні, наприклад до $200–210, і протокол схвалить зміни, я готовий додати кошти. Також я не збираюся продавати, оскільки асиметричні можливості занадто великі. Якщо це якийсь момент, подібний до ETH після DAO, то немає жодної причини продавати його, бо екосистема стане лише сильнішою. Я тримаю та спостерігаю.