Позичання DeFi зміщується від позичання під заставу (крипто-нітивне) → до позичання на основі грошових потоків (реальні позики) Дослідження від @Solofunk це чітко пояснює. Чому цей перехід необхідний для DeFi? Сьогодні DeFi діє як двигун кредитного плеча. Ви робите депозит $150 → позичаєте $100 → повторюєте цикл → отримуєте дохід Проте через всі ці операції новий капітал насправді не створюється. Наприклад, хоча @aave має ~$14 млрд TVL, більшість з них — це цикли кредитного плеча, арбітражні потоки та дельта-нейтральні стратегії, а не реальне формування кредиту. Дохідність DeFi структурно неправильно оцінена. З урахуванням ризиків смартконтракту, оракула та ліквідації, базова дохідність повинна перевищувати 12,5%, як це описав @dunleavy89 у своїй останній статті. Натомість вона оцінюється нижче безризикової ставки. Ця різниця існує, бо DeFi не має доступу до реального доходу. Саме тут DeFi x TradFi починає мати значення. Токенізовані кредити вже масштабуються на ланцюзі, з ~$21 млрд+ представлених активів: > @Figure + @HastraFi надали понад $16 млрд HELOC (кредитна лінія під еквітет будинку), з $610 млн депозитів за 4 місяці та розподілено понад $6,5 млн відсотків. > @kamino RWA масштабувався до ~$1,3 млрд, з $PRIME на рівні ~$600 млн та дохідністю приблизно 7–10%. Це зближення DeFi та TradFi. DeFi → розподільник капіталу TradFi → початковий кредитор RWAs → основний колатеральний шар Дохід → походить від реальної економічної діяльності DeFi стає розподільчим шаром для реального світового кредиту. (Дані: @RWA_xyz)