Кевін Ворш уникав слова «тимчасовий». Потім він запропонував щось більше. 📰 TLDR: Слово «тимчасовий» ніколи не вийшло з уст Ворша. Те, що вийшло з його уст — це пропозиція щодо «нової інфляційної рамки» та заклик до ФРС переосмислити, як вона вимірює інфляцію. Це не скромність політики. Це зміна рахунку перед наступною зустріччю FOMC. ❗️ Що насправді відбулося: ✅ Ворш закликав до «зміни режиму» у ФРС. Менше зустрічей, ніж вісім. Менше прес-конференцій. Нова інфляційна рамка. ✅ Прямо звинуватив у «помилках політики» 2021 та 2022 років. Це розрив із Пауеллом, відкрито висвітлений у ЗМІ. ✅ Сказав, що ФРС «не безвинна» у зростанні нерівності багатства, посилаючись на те, що баланс збільшився з $800 млрд у 2006 році до $6,7 трлн сьогодні. ❗️ Що почули ринки облігацій: ✅ 10-річна ставка піднялася на 4 бп до 4,29% під час запитань. 5-річна стрибнула на 6 бп до 3,91%. ✅ Сирої нафти Brent +1% до $96,73. Енергетичний контекст залишається ризиком інфляції, який він не може видалити. ✅ Polymarket цінує 99% неможливості зміни на зустрічі FOMC 28–29 квітня. 80% неможливості зниження на першій зустрічі Ворша, коли б це не було. 🏆 Одне речення: Ворш не сказав «тимчасовий». Він запропонував повністю замінити рахунок. 10-річна ставка вже врахувала цей крок. Тилліс — це жорстке ні. Трамп не припинить розслідування Пауелла. Пауелл залишається тимчасово на посаді після 15 травня. Пастка стискається.