Два дні тому також друг запитав: «Кеш Беркшір Хасет вперше досяг історичного максимуму — що він бачить?» — дивовижно, але два роки тому ми вже обговорювали ту саму думку. 1. По-перше, збільшення готівки у Беркшір Хасет за останні два роки в основному відбулося через зменшення позиції у Apple: з 2023 по кінець 2024 року він продав у сукупності 600 мільйонів акцій Apple, а разом із продажами у 2025 році — загалом майже 700 мільйонів акцій. Чому він продав? З його точки зору, Apple, ймовірно, стала занадто дорогою — з моменту початку інвестування у 2016 році ціна зросла в п’ять-шість разів, і це був відмінний момент для продажу. 2. У короткостроковому плані він не бачив кращих можливостей: хоча минулого року митна війна була чудовою нагодою, він не діяв. Він не купив Google за $160, але у третьому кварталі 2025 року все ж увійшов у позицію за $230. Проте це купівля на десятки мільярдів доларів — для нього це мізерна сума, навіть «мухова позиція». 3. Якщо подивитися на останні двадцять років, готівкова позиція Беркшір Хасет постійно досягає нових рекордних рівнів — це не означає, що він щось бачить. Можливо, це просто його обережність. Варто пам’ятати, що крім інвестицій, шість основних бізнес-напрямків Беркшір Хасет щороку генерують сотні мільярдів доларів готівкового потоку. Його масштаби визначають, що він входить у позиції повільно і виходить з них повільно. Натомість для звичайних інвесторів, навіть якщо їхні портфелі розташовані на американських ринках, навіть у другорядних ростових акціях глибина ліквідності така, що ваша участь — це лише крапля води, і немає питання про те, чи встигнете втекти. Головне — якщо справді настане ризик, чи вистачить вам сміливості втекти? Його характер і стиль діяльності роблять його надзвичайно обережним: навіть до продажу акцій Apple він постійно тримав як мінімум 30% готівки у портфелі. Отже, якщо у майбутньому щось і станеться — це не тому, що він щось передбачив, а тому, що його обережність і терплячність дозволили йому чекати на те, що прийде.