Коротко:
- Zcash, відомий і просуваний як одна з найбільш приватних криптовалют, був піддаваний сумніву після того, як Arkham продемонстрував, як слідкувати за його транзакціями.
- Більше половини активності в мережі можна пов’язати з відомими організаціями, особами чи суб’єктами, згідно з аналізом Arkham Intelligence.
- Прозорі адреси, які використовуються біржами та інституціями, відкривають точки входу та виходу, якими інструменти блокчейн-аналітики користуються для відновлення потоків коштів.
Zcash вважається одним із найбільш складних криптовалютних протоколів приватності на ринку. Однак аналіз, опублікований фірмою з блокчейн-інтелекту Arkham Intelligence, виявив, що більше половини всієї активності в його мережі можна ідентифікувати та зв’язати з відомими особами, організаціями чи суб’єктами. Платформа стверджує, що їй вдалося віднести приблизно 420 мільярдів доларів США обсягу транзакцій ZEC — цифра, яка різко суперечить репутації протоколу щодо його непрозорості.
Пояснення цієї аналітичної інформації полягає не у криптографічному недоліку, а у тому, як побудована мережа, і зокрема, як її використовують її найбільші учасники.
Як відстежувати транзакції ZCash
Zcash — це криптовалюта, зосереджена на конфіденційності, створена на основі кодової бази bitcoin, яка використовує zk-SNARKs для приховування даних транзакцій у ланцюжку.
Наша дослідницька команда написала посібник про те, як працює Zcash, чому більшість активностей ZEC залишаються відстежуваними, і як їх відстежувати з допомогою… pic.twitter.com/87kLo2I0mC
— Arkham (@arkham) 25 травня 2026
Ніхто не використовує можливості Zcash
Zcash підтримує два типи адрес: прозорі, відомі як t-адреси, та захищені або z-адреси. Транзакції між прозорими адресами повністю видно в ланцюжку, що аналогічно Bitcoin. Повна криптографічна конфіденційність досягається лише при z-до-z переказах, де відправник, отримувач і суми залишаються прихованими завдяки zk-SNARKs — системі доказу із нульовим розголошенням, яка дозволяє перевіряти транзакції без розголошення базових даних.
Проблема полягає в тому, що більшість активності на Zcash ніколи не досягає захищеного пулу. Біржі, кастодіани та інституційні гравці віддають перевагу прозорим адресам через регуляторні та комплаєнс-потреби. Це робить точки входу та виходу мережі досконало видимими, що саме є тими даними, якими користуються фірми з блокчейн-інтелекту.
За даними Arkham, захищені адреси залишаються непрозорими і з’являються лише позначені як SHIELDED, але потоки навколо них часто розкривають достатньо метаданих для відстеження поведінки користувачів.
Cazes, Gemini та слід грошей
За даними звіту, Arkham виявила в отримувачі Zcash-кошти, які, як стверджується, пов’язані з Олександром Казесом, 26-річним канадським громадянином, арештованим у 2017 році та визнаним оператором темної мережі AlphaWeb. Окремо платформа виявила трейдера, який, як повідомляється, перевів кошти на біржу Gemini через кілька тижнів після покупки, перетворивши інвестицію в $4,49 мільйона ZEC на прибуток у $6,6 мільйона.
Аналіз не означає, що конфіденційність Zcash порушена на технічному рівні. Чисто захищені транзакції залишаються криптографічно недоступними. Те, що виявляє звіт, — це питання використання: конфіденційність протоколу залежить менше від його архітектури, ніж від дисципліни, з якою кожен користувач вибирає її застосовувати.