Wintermute, лондонська алгоритмічна торгова фірма з річним обсягом торгівлі понад 3,5 трильйона доларів США, оголосила в п’ятницю, що тепер надає двосторонню ліквідність на прогнозних ринках, ставши останнім інституційним мейкером, який під’єднався до сектора, обсяг торгівлі якого до цього моменту в 2026 році перевищив 60 мільярдів доларів США.
Фірма «наводить двосторонні ринки по контрактам на події на провідних платформах», — сказала в блог-пості, посилаючись на більше ніж $20 млрд місячного обсягу на цих платформах станом на початок 2026 року. Особа, знайома з питанням, розповіла Decrypt, що до цих платформ відносяться Polymarket і Kalshi — дві найбільші платформи для контрактів на події.
Роль Wintermute — це мейкер ринку, а не гравець. Вона публікує безперервні ціни купівлі та продажу, щоб звузити спреди та поглинати великі замовлення, а не займати позиції з напрямком щодо результатів контрактів.
Цей крок відносить криптовалютну ліквідність високого рівня до категорії, яка вийшла за межі політичних ставок як цікавості і перетворилася на деривативний ринок для торгівлі ризиком реальних подій.
Мільярди щомісячного обсягу
Загальний місячний обсяг торгівлі на Kalshi та Polymarket зрос з менше ніж $5 млрд у вересні 2025 року до приблизно $24 млрд у квітні 2026 року, згідно з аналізом Pew Research Center даних від The Block. Життєвий обсяг торгівлі на обох платформах перевищив $150 млрд у квітні, при цьому Kalshi зареєстрував рекордний місячний номінальний обсяг у $14,81 млрд, а Polymarket — $9,01 млрд.
Спорт забезпечує більшість активності на Kalshi — 80% обсягу з липня 2024 року — тоді як структура Polymarket більш різноманітна: політика становить 32%, а криптовалюти — 20%, згідно з аналізом Pew.
«Ринки прогнозів мають профіль попиту великої класу активів, але профіль ліквідності ранньої стадії», — сказав Джейк Островскіс, керівник OTC-торгівлі Wintermute, у заяві компанії. «Щоб ці ринки стали надійним джерелом оцінок ймовірностей у реальному часі, їм потрібна стійка двостороння ліквідність. Ця глибина звужує спреди, підтримує більші обсяги угод і, відповідно, покращує сигнал, закладений у ринкових цінах».
Wintermute — не перший
Wintermute приєднується до Jump Trading та Galaxy Digital, які вже надають ліквідність на контракти за подіями, за даними The Block. Прихід третього провідного постачальника ліквідності, який обробляє більше $3,5 трильйона щорічно на спот-ринках, деривативах та DeFi, свідчить про те, що професійні мейкери тепер сприймають контракти за подіями як нову межу деривативів, а не як побічну ставку.
Новини регуляторного характеру того ж дня підтвердили тенденцію інституціоналізації: CFTC у п’ятницю дозволила Kalshi пропонувати біткоїн-перпетуальні ф'ючерси у США, що ще більше розширює платформу на традиційний ринок деривативів. Defiant окремо повідомляв про останнє партнерство Polymarket з Nasdaq Private Market, яке запускає угоди на оцінку приватних компаній.
Що може охолодити сектор
Тиск регуляторів зростає паралельно з обсягами. Іспанія 26 травня заборонила доступ на рівні провайдерів інтернету до Polymarket і Kalshi через занепокоєння щодо неліцензованого азартного ігрового бізнесу — це п’ята країна, яка вживає заходів проти цих платформ у 2026 році після Бразилії, Індонезії, Індії та Португалії. У США розслідування The New York Times повідомило, що чиновники CFTC, які висловили внутрішні застереження щодо прогнозних ринків, були призупинені та звільнені з агентства.
Платформи також залишаються розбіжними щодо регуляторного підходу. Kalshi регулюється CFTC і працює лише в США. Polymarket International, закордонний платформа, яка становить основну частину обсягу компанії, не регулюється CFTC; Polymarket US — недавно схвалена CFTC — здійснила операції на $1,3 млрд у квітні 2026 року порівняно з $9 млрд на міжнародній платформі, за даними Pew.
Для Wintermute математика все ще працює, поки обсяги угод з контрактами продовжують зростати темпами останніх восьми місяців. Островськіс описав сектор як «ранній етап» за ліквідністю — що те саме, що й сказати, що спреди все ще достатньо великі, щоб варто було брати участь.