Wells Fargo надав Nvidia одному з найбільш булішних прогнозів на Уолл-стріт. Банк підвищив цільову ціну на виробника чіпів з $265 до $315 12 травня, зберігаючи рейтинг «перевага», що передбачає приблизно 44% зростання від ціни закриття акцій на попередній день.
Теза проста: витрати на ШІ не зменшуються, і Nvidia знаходиться в центрі майже всіх з них. Аналітики Wells Fargo бачать інфраструктурний конвеєр ШІ, який може перевищити 1 трильйон доларів до 2027 року — цифра, достатня для підтримки прибутковості Nvidia на роки вперед.
Математика за $315
Нова цільова ціна базується на коефіцієнті 21x, застосованому до оцінки прибутку на акцію Wells Fargo за календарний 2028 рік у розмірі 14,85 долара. Банк вважає, що Nvidia буде отримувати майже 15 доларів прибутку на акцію до 2028 року, і вважає, що ринок повинен бути готовий платити за кожну акцію сьогодні 21 рази цю суму.
Nvidia зараз торгуються за менше ніж 20x на основі стійких консенсусних оцінок на 2027 рік, які вважає Wells Fargo. За останні три роки медіанний коефіцієнт ціна/прибуток за наступні дванадцять місяців Nvidia коливався близько 32x.
Аргумент банку полягає в тому, що Волл-стріт недооцінює тривалість попиту на ШІ, сприймаючи дохід Nvidia, зумовлений ШІ, як циклічний. Wells Fargo вважає це помилковим.
Чіпи Blackwell і що далі
Аналітики очікують збереження високого попиту на чіпи Blackwell для штучного інтелекту до другого кварталу фінансового року 2027. Крім Blackwell, у звіті також згадується майбутній запуск архітектури Vera.
Термін цього виклику є помітним. Він приходить перед майбутнім звітом про прибутки Nvidia, моментом, який зазвичай підтверджує або руйнує історію про ШІ кожен квартал.
Трильйонний трубопровід
Коли Wells Fargo прогнозує, що до 2027 року конвеєр штучного інтелекту може перевищити 1 трильйон доларів, вони мають на увазі загальні капітальні витрати, які гіпермасштабні компанії, підприємства та суверенні структури збираються вкласти в центри обробки даних штучного інтелекту, мережеве обладнання та GPU, які їх живлять.
Основні хмарні провайдери, такі як Microsoft, Google, Amazon і Meta, всі підтвердили значне збільшення своїх планів капітальних витрат на AI, і Nvidia став найбільшим безпосереднім отримувачем цієї хвилі витрат.
Для інвесторів, які стежать за торгівлею штучним інтелектом, дзвінок Wells Fargo чітко визначає центральну дискусію. Якщо ви вірите, що витрати на інфраструктуру ШІ зростуть до 1 трильйона доларів і більше, і що Nvidia зберігає домінуючу позицію в ланцюзі постачання GPU, тоді акція, яка торгуються нижче 20x прибутку 2027 року, виглядає як угоду.