Віталік пропонує DeFi на основі опціонів замість ліквідацій та для покращення безпеки оракулів

Віталік Бутерін запропонував новий підхід до побудови DeFi: замінити позиції з забезпеченням боргом та механізми ліквідації на механізми, засновані на опціонах. У науковому пості, опублікованому в понеділок, співзасновник ethereum описав дизайн, у якому криптовалютні продукти, що відстежують індекси — а потенційно й алгоритмічні стейблкоїни — використовуватимуть опціонні контракти як базовий елемент замість залежності від кредитних, схильних до ліквідації структур боргу. Чому це важливо Ліквідації — постійна головна боль у DeFi. Багато систем позичання та синтетичних активів дозволяють користувачам позичати кошти під криптовалютне забезпечення, а потім автоматично ліквідувати позиції, коли забезпечення падає нижче певного порогу. Ці примусові ліквідації можуть призводити до різких втрат для користувачів та посилювати негативний тиск на ринку під час волатильних умов. Бутерін стверджує, що підхід, заснований на опціонах, може згладити ці гострі точки виходу з ладу та зменшити системну хрупкість. Як працюватиме модель з опціонами Замість позиції з забезпеченням боргом, яка закривається при перетинанні ціни тригера, портфель, побудований з опціонів, не буде закриватися, а замість цього поступово відхилятиметься від цільового розподілу змінами цін активів. Іншими словами, експозиція змінюватиметься поступово, а не буде миттєво вирізана через подію ліквідації. Така поступова корекція може зробити індексоподібні продукти менш залежними від кредитного плеча та раптових, бінарних результатів. Оракули та ринкові дані Бутерін також пов’язує цю ідею з проблемою оракулів. Поточні системи ліквідації потребують швидких, високочастотних даних про ціни, щоб вирішити, коли закривати позиції, що робить оракули критичною поверхнею атаки під час турбулентних ринків або маніпуляцій з цінами. Архітектура на основі опціонів може допускати повільнішо-рухливих оракулів — подібних до тих, що використовуються на ринках прогнозування — зменшуючи залежність від оновлень цін за менше секунди та потенційно знижуючи ризик маніпуляцій. Бутерін сказав, що вважатиме більш безпечним тримати алгоритмічні стейблкоїни, побудовані на такому моделюванні, ніж на дизайнах, що вимагають даних оракулів у реальному часі. Практичні обмеження та відкриті питання Пропозиція є попередньою та теоретичною. Бутерін визнає значні компромiси: портфелi на основi опцiонiв все ще потребують регулярної перебалансування, і невiдомо, чи можна виконати цi угоди досить дешево, щоб уникнути високих газових витрат, прослизання або поганого виконання. Чи зможе пiдхiд масштабуватися без введення нових форм складностi чи ризику контрагента — залишається довести. Контекст та наступнi кроки Бутерiн не вказав жоден існуючий стейблкоїн чи протокол; це концептуальний дизайн, а не запущений продукт. Ідея слугує продовженням його частих дослiджень у галузi управлiння, економiчного дизайну та безпечнiших базових елементiв децентралiзованих систем. Вона з’явилася на тлi того, як вiн скоротив регулярнi технiчнi блог-пости — вiн сказав, що припинить регулярнi публiкацiї й експериментуватиме з написанням наукової фантастики про децентралiзоване управлiння — але продовжує публiкувати окремi науковi роботи, що спонукають до обговорень у всьому екосистемi. Практичний висновок Вiзiя «опцiони перш за все» переосмислює ключовий дизайн-вибiр у DeFi: базувати системи на умовних претензiях замiсть автоматизованого боргу та лiквiдацiй. Якщо практичнi перешкоди можна буде подолати, це може запропонувати менш хрупкий шлях для індексних продуктiв та деяких дизайнов стейблкоїнiв. Наразi це захоплююча теоретична пропозицiя, яка, ймовiрно, спонукатиме дослiдження та експерименти, а не негайний перехiд вiд CDP та механiзмiв лiквiдацiї.