Віталік Бутерін запропонував нову модель децентралізованих синтетичних активів, яка може зменшити залежність криптовалют від централизованих стейблкоїнів та систем DeFi, що засновані на ліквідаціях.
Пропозиція з’явилася на тлі дискусій між розробниками Ethereum та захисниками приватності щодо стійкості до цензури після недавнього інциденту з блокуванням конфіденційного контракту USDC.
У новому дослідницькому папері Бутерін дослідив, як синтетичні активи можна структурувати за допомогою систем на основі парних опціонів замість традиційних моделей заборгованості з надмірним забезпеченням, які сильно залежать від ліквідацій і цінових оракулів.
Більш широка мета — створити більш стійку децентралізовану фінансову інфраструктуру, зменшуючи залежність від централізованих емітентів та хрупких механізмів ліквідації.
Дебати щодо заморозки стейблкоїнів знову розпалюють занепокоєння щодо цензури
Обговорення посилилося після того, як розробник Ренд сказав, що конфіденційний контракт USDC, схоже, був заморожений після того, як «потрапив у перехрестя іншої справи».
Інцидент швидко спровокував дискусії серед спільноти Ethereum щодо того, чи можуть протоколи, що забезпечують конфіденційність, залишатися стійкими до цензури, залишаючись при цьому залежними від стейблкоїнів, випущених централізованими організаціями.
Дослідник ethereum Енді Гузман відповів, аргументуючи, що:
відповідність != стійкість до цензури.
Він також запропонував, що екосистемі може знадобитися нове покоління стейблкоїнів, стійких до цензури, а не просто поєднання компліантних токенів з шарами конфіденційності.
Ця ширша дискусія стала тлом для останньої пропозиції Бутеріна.
Віталік хоче синтетичні активи без примусових ліквідацій
Більшість децентралізованих стейблкоїн-систем сьогодні залежать від того, що користувачі блокують забезпечення та позичають проти нього.
Коли значення забезпечення швидко падають, протоколи часто викликають примусові ліквідації, щоб зберегти платоспроможність.
Бутерін стверджував, що ці системи надто сильно залежать від:
- постачання цін у реальному часі,
- надійність оракула,
- та інфраструктура ліквідації під час періодів екстремальної волатильності.
Його пропозиція замість цього досліджує парні синтетичні структури, побудовані навколо опціонних контрактів.
За цією моделлю дві сторони займають протилежні позиції щодо майбутньої цінової експозиції. Оскільки прибутки та збитки прямо компенсуються між парними позиціями, система уникне деяких каскадних ризиків ліквідації, характерних для існуючих дизайнов DeFi.
Як Бутерін підсумував у статті:
P + N = 1. Отже, немає можливості ліквідації.
Пропозиція також намагається зменшити залежність від жорстких фіатних прив’язок, зосереджуючись ширше на стабільності та хеджуванні.
Пропозиція базується на ширшій критиці крипто «корпоcлоп»
Стаття також пов’язана з більш загальною критикою Бутеріна щодо зростаючого акценту криптовалют на спекулятивних торгівельних продуктах.
У дописі в лютому, присвяченому прогнозним ринкам, Бутерін попереджав, що деякі частини криптовалютного простору плинують до того, що він назвав «corposlop», де платформи все більше оптимізуються під діяльність, схожу на азартні ігри, та короткострокову спекуляцію.
На той момент він стверджував, що інфраструктура криптовалют повинна зосереджуватися замість цього на:
- хеджування
- координація,
- та довгострокова фінансова корисність.
Він також запропонував, що ринки прогнозів і синтетичні фінансові системи в майбутньому можуть допомогти повністю зменшити залежність від стейблкоїнів, забезпечених фіатом.
Останній пропозиція, схоже, розширює цю ідею на дизайн стейблкоїнів та синтетичних активів.
Дебати зміщуються на користь стійкості та децентралізації
Обговорення відображає зростаючу напругу всередині криптовалютного простору між дотриманням регуляторних вимог та децентралізацією.
Зі звуженням регулювання стейблкоїнів у світі централізовані випускачі все частіше мають зберігати здатність заморожувати або обмежувати активи за певних обставин.
Ця реальність спонукала деяких дослідників і розробників ethereum досліджувати фінансові системи, які менше залежать від централізованих посередників, зберігаючи при цьому стабільність цін та зручність використання.
Фінальний підсумок
- Віталік Бутерін запропонував модель синтетичного активу без ліквідації, поки триває дискусія щодо стійкості стейблкоїнів до цензури.
- Пропозиція виникла після інциденту з конфіденційним заморожуванням USDC, що відновило занепокоєння щодо залежності від централизованих емітентів у децентралізованій фінансовій системі.