Нові подання на безробітні винагороди зросли до найвищого рівня з лютого, досягнувши 225 000 за тиждень, що закінчився 30 травня. Це на 13 000 більше, ніж на попередньому тижні, і значно вище за 213 000, які очікували економісти.
В той же час окремий звіт суттєво знизив оцінку зростання продуктивності за перший квартал — з 0,8% до майже непомітних 0,3% у річному виразі. Два звіти, один — вранці, і жоден не малює особливо оптимістичну картину економіки США.
Дані ринку праці
Щотижневі дані про подачу заявок від Департаменту праці, опубліковані 4 червня, показали стрибок, який привертає увагу, не викликаючи паніки. Попередній показник також був переглянутий вниз до 212 000, що робить тижневий зростання ще більш стрімким.
Чотиритижневий ковзний середній показник початкових заявок зрос до 214 750 — найвищий рівень з лютого 2026 року.
Заяви, які вимірюють людей, які продовжують отримувати пособтя з безробіття після початкової подачі, насправді зменшилися на 8 000 до 1,777 мільйона за тиждень, що закінчився 23 травня. Більше людей подали нові заяви, але менше людей залишилися на пособтях.
Продуктивність страждає
Бюро статистики праці також переглянуло дані щодо продуктивності бізнесу за перший квартал. Початковий показник росту 0,8% у річному виразі був зменшений до лише 0,3% — найнижчий квартальний показник з Q1 2025.
Позитивним моментом є те, що річний ріст продуктивності за перший квартал 2026 року все ще склав 2,8%. Але корекція за квартал свідчить про те, що темпи сповільнюються.
Зниження продуктивності також знизило витрати на працю на одиницю продукції. Зниження витрат на працю на одиницю продукції через слабший ріст виробництва — це не те саме, що зниження витрат через зростання ефективності. Перше свідчить про те, що економіка втрачає імпульс; друге — про те, що вона стає розумнішою.
Що це означає для ринків і ФРС
Федеральна резервна система протягом більшої частини 2026 року перебувала в режимі очікування, зберігаючи ставки на високому рівні, посилаючись на стійкий ринок праці як обґрунтування. Чотири місяцівий максимум заявок на безробіття, поєднаний із слабким зростанням продуктивності, починає підривати цей аргумент.
Щодо криптовалют та ризикованих активів у цілому, наслідки двосторонні. Очікування зниження ставок зазвичай позитивно впливають на bitcoin та інші цифрові активи, оскільки нижчі ставки роблять альтернативи з дохідністю менш привабливими і змушують інвесторів йти далі вздовж кривої ризику. Але є критична різниця між «ФРС знижує ставки, бо інфляція підкорена» та «ФРС знижує ставки, бо економіка погіршується».
Повільний ріст продуктивності обмежує те, наскільки ФРС може знижувати ставки, не викликаючи повторного зростання інфляції. Якщо виробництво на працівника не зростає, збільшення заробітної плати безпосередньо перетворюється на вищі ціни, що обмежує простір для маневру ФРС навіть у разі подальшого погіршення ринку праці.