Криптовалютна індустрія США роками перебувала в регуляторній зоні напівсвітла, не знаючи, чи є її токени цінними паперами, товарами чи чимось іншим. Сенатор Сінді Луміс хоче ввімкнути світло.
Ламміс, яка очолює Підкомітет з цифрових активів Сенатського комітету з банківської діяльності, висловила підтримку Закону про ясність ринку цифрових активів 2025 року, який краще відомий як Закон CLARITY. Проект закону був схвалений Комітетом з банківської діяльності Сенату 14 травня голосуванням 15 за проти 9, причому всі республіканці та два демократи проголосували за. На конференції Bitcoin 2026 Ламміс оголосила про наступний етап: розгляд у травні, що підготуватиме законопроект до можливих дебатів у Сенаті взимку.
Що насправді робить Закон про CLARITY
Закон CLARITY намагається вирішити юрисдикційний спір між SEC та CFTC, чітко розділивши повноваження двох агентств. Більшість токенів будуть класифіковані як цифрові товари, що підлягає нагляду CFTC. Цінні папери входять до сфери компетенції SEC, що супроводжується значно більшим регуляторним навантаженням, включаючи вимоги до реєстрації, які багато крипто-проектів вважають непрактичними для децентралізованих мереж.
Законодавство також містить положення, спрямовані на захист розробників децентралізованих фінансів та вирішення питань дохідності стейблкоїнів. Розробники DeFi вже довгий час стурбовані тим, що написання коду може розглядатися як одне з операцій фінансової установи.
Довгий шлях до цього голосування
Цей законопроект базується на роках законодавчої підготовки, зокрема на Законі про відповідальну фінансову інновацію Ламміс-Гіллібранд, який сенатор з Вайомінгу спільно розробив з сенатором Кірстен Гіллібранд. Ця попередня ініціатива заклала концептуальну основу для розподілу нагляду за криптовалютами між SEC та CFTC.
Версія закону CLARITY, прийнята Палатою представників, пройшла у липні 2025 року голосуванням 294 проти 134. Комітетний голос у Сенаті був вужчим — 15 за, 9 проти, причому два демократи проголосували проти своєї партії.
Ламіс заявила, що залишилося лише близько 1% роботи для досягнення повної підтримки з боку обох партій. Сенатор також висловила попередження: якщо Конгрес не прийме цей законопроект у 2026 році, всебічне регулювання ринкової структури для цифрових активів може бути відкладене щонайменше до 2030 року.
Що це означає для інвесторів
Класифікація більшості токенів як цифрових товарів під юрисдикцією CFTC забезпечить правову ясність, якої вимагають інституційні інвестори. Це також зменшить екзистенційний ризик, що навис над багатьма криптовалютними проектами через можливість отримання адміністративних дій від SEC, які стверджують, що їхній токен є незареєстрованою цінною папером.
Щодо DeFi, положення, що захищають розробників від класифікації як регульованих фінансових посередників, усунуть один із найбільших правових ризиків у цій сфері. Положення щодо дохідності стейблкоїнів також мають велике значення, оскільки стейблкоїни стали основою інфраструктури криптовалютного ринку.
Законопроект ще зіткнеться з реальними перешкодами перед тим, як потрапити на стіл президента Трампа. Динаміка на сенатській сесії непередбачувана, а вузька маржа в комітеті свідчить, що голосування у повному складі палати не буде простим. Але двопартійне голосування в Палаті представників та просування комітетом надають цьому законопроекту більше імпульсу, ніж будь-яка попередня спроба всебічної регуляції криптовалют.