Запаси біткойнів уряду США в жовтні 2025 року становили 40,7 мільярда доларів США. Сьогодні вони становлять приблизно 20,8 мільярда доларів США. Це не помилка, і це не тому, що хтось щось продав.
Весь спад, майже 20 мільярдів доларів зниклої вартості, зводиться до одного: ціна bitcoin різко впала. Приблизно 328 000 BTC уряду не рухалися. Вони заблоковані в резерві, який за указом не може бути ліквідизований.
Як резерв став таким великим
Стратегічний біткоїн-резерв походить з виконавчого наказу, підписаного 6 березня 2025 року, який офіційно закріпив підхід уряду до управління конфіскованими криптовалютами. До цього наказу конфісковані біткоїни з дій правоохоронних органів перебували в бюрократичній «сірій зоні». Виконавчий наказ змінив гру, оголосивши ці активи стратегічними резервами, які не слід продавати.
У жовтні 2025 року обсяги утримань значно зросли, коли Міністерство юстиції завершило рекордне конфіскацію 127 271 BTC, які на той момент коштували приблизно $14 млрд. Ця одна вилучена сума тимчасово підняла загальні утримання уряду вище $36 млрд і допомогла досягти піку в $40,7 млрд.
У початку жовтня 2025 року bitcoin досяг рекордного рівня майже $124 000. З того часу bitcoin впав більше ніж на 30% від цього піку. Урядові запаси, які відстежуються такими компаніями, як Arkham Intelligence та BitcoinTreasuries.net, зараз становлять близько $20,8 млрд — це найбільший відомий урядовий запас bitcoin на планеті.
Проблема «неможливо продати»
Виконавчий указ прямо забороняє ліквідацію цих активів, класифікуючи їх як довгострокові інвестиції, подібні до золотих резервів. Структура резерву цілком заснована на конфіскованих активах, які поповнюють його скарбницю. Уряд не купує bitcoin на відкритому ринку. Кожна монета в резерві надійшла внаслідок конфіскацій правоохоронними органами з випадків шахрайства, темного веб-ринку та інших кримінальних підприємств.
Нове законодавство намагається далі формалізувати цю угоду. Запропонований Закон про модернізацію американського резерву 2026 року передбачає вимоги до аудиту резерву, одночасно чітко забороняючи додаткові покупки біткойнів. Цей законопроект суттєво кодифікує поточний підхід: зберігайте те, що ви конфіскували, не купуйте більше і дозвольте Конгресу ознайомитися з бухгалтерськими книгами.
Що це означає для інвесторів
Зниження на 20 мільярдів доларів без продажу жодної монети — це чітка ілюстрація ризику оцінки за ринковою вартістю. Обсяги активів не змінилися. Мережа не змінилася. Змінилася лише ціна, і цього вистачило, щоб зменшити вартість портфеля майже наполовину.
Заборона на продаж також усуває одну з постійних страхов ринку: продажі уряду. Зі введенням структури резерву ця пропозиція в 328 000 BTC ефективно вилучена з обігу.
Тим, хто інвестує, слід стежити за законодавством про аудит. Якщо Закон про модернізацію Американського резерву буде прийнятий, це забезпечить безпрецедентну прозорість щодо державних криптовалютних активів, включаючи регулярні публічні звіти про те, що зберігається і де.