UBS щойно потроїв цільову ціну на Micron Technology. Не подвоїв. Потроїв. Аналітик Тімоті Аркурі підвищив свою ціль до $1 625 з попередніх $535, зберігаючи рейтинг «Купити» на гіганті з виробництва мікросхем пам’яті. Акції відреагували зростанням приблизно на 8,4% у попередньому торгівельному сеансі 26 травня.
Що стоїть за масштабним підвищенням цільового показника
Micron виробляє чіпи DRAM і NAND, які живлять все — від телефонів до величезних GPU-кластерів, що навчають наступне покоління моделей ШІ. Високопропускна пам’ять (HBM) стала обмежуючим компонентом у складних обчислювальних завданнях. Micron — одна з лише трьох компаній у світі, які можуть виробляти її у великих обсягах.
Теза Аркурі ґрунтується на очікуваному зростанні довгострокових угод щодо поставок. Замість того щоб продавати чіпи пам’яті на спот-ринку, де ціни стрімко коливаються з кварталу в квартал, основні клієнти укладають багаторічні угоди. Це змінює всю профіль прибутку: передбачуваний дохід, кращі маржі, менше циклічного тиску.
Нова ціль у $1 625 передбачає зростання більше ніж на 100% від недавніх рівнів торгівлі Micron близько $798. При такій оцінці Аркурі цінує акції приблизно на 15-кратному експерименті прибутку за наступні 12 місяців, що, за його думкою, є більш вигідним, ніж мультиплікатор NVIDIA.
UBS мала ціль у $450 у лютому 2026 року, а потім підвищила її до $535 у квітні. Стрибок до $1 625 свідчить про фундаментальні зміни у попиті між квітнем і зараз.
Теза про суперцикл пам’яті
Фінансові показники Micron розповідають історію. За один з останніх фінансових кварталів компанія, за повідомленнями, показала зростання виручки на 196% у порівнянні з попереднім роком. Майже потроєння виручки за один квартал — це той показник, який змушує аналітиків переглядати свої моделі з нуля, що, схоже, саме й зробив Аркурі.
Що це означає для інвесторів
Попередній стрибок на 6–12% у різних точках відстеження свідчить про те, що інституційні кошти швидко відреагували на цей заклик. Якщо компанії, що виробляють пам’ять, зможуть укласти довгострокові контракти на постачання з гіпермасштабними та AI-компаніями, весь сектор змінить свій профіль ризику. Циклічні акції починають виглядати як акції зростання.
Ризик полягає в тому, що якщо витрати на ШІ сповільниться або конкуренти швидше, ніж очікувалося, збільшать виробництво HBM, довгострокова угода може розвалитися. Також виникає питання, чи дійсно 15-кратна вперед-оцінена прибутковість є дешевою для компанії з пам’яттю, чи цей мультиплікатор має сенс лише в світі, де попит на ШІ зростає безперервно.