Uber Technologies розглядає повне придбання берлінської Delivery Hero SE, що значно змінить глобальну ландшафт доставки їжі. Компанія поступово збільшила свою частку у німецькій платформі доставки до приблизно 19,5% випущеного капіталу, ставши найбільшим акціонером.
Цей стейк нещодавно становив приблизно 7%. Стрибок відбувся після того, як Uber купив 4,5% блок у Prosus у квітні 2026 року за 270 мільйонів євро, що становить приблизно 318 мільйонів доларів США. З тих пір компанія працює з консультантами та проводить обговорення з іншими акціонерами Delivery Hero щодо подальшого розширення своєї позиції.
Від міноритарного інвестора до потенційного покупця
Ось у чому справа щодо корпоративних поглинань у Німеччині: як тільки ви досягаєте 30% власності, ви за законом зобов’язані зробити обов’язкову пропозицію купівлі всім залишковим акціонерам. Uber публічно заявив, що «не має наміру» порушувати цей поріг.
Стратегічні стосунки між двома компаніями сягають щонайменше 2024 року. У травні того року Uber погодився придбати операції foodpanda Delivery Hero на Тайвані за 950 мільйонів доларів. Разом із цією угодою Uber зробив прямий інвестиційний внесок у розмірі 300 мільйонів доларів у Delivery Hero.
Ринок поставок швидко консолідується
Delivery Hero також перебуває в процесі переходу лідерства. Генеральний директор Ніклас Остберг збирається залишити пост до березня 2027 року, а нового генерального директора очікують призначити до кінця 2026 року.
Ринкові реакції відобразили цю подвійну реальність. Американські депозитарні расписки Delivery Hero зросли майже на 10% на тлі цієї новини. Акції Uber, тим часом, зазнали невеликого зниження — це типова ситуація при потенційних поглинаннях, коли акціонери покупця стурбовані премією за угоду та витратами на інтеграцію.
Що це означає для інвесторів
Повне поглинання компанії розміром Delivery Hero, ймовірно, супроводжуватиметься значною премією над поточними ринковими цінами, особливо зараз, коли акції зросли через чутки про поглинання. Покупка блоку в €270 мільйонів від Prosus дає певне уявлення про оцінку, яку Uber готовий заплатити за додаткові акції, але повна пропозиція купівлі майже напевно буде з вищою ціною за акцію.
Регуляторний ризик — це слон у кімнаті. Німецькі правила щодо поглинання встановлюють певні зобов’язання після подолання порогу у 30%, а антимонопольні органи в багатьох юрисдикціях повинні схвалити будь-яку угоду.
Зі відходом генерального директора Delivery Hero, запланованим на початок 2027 року, у Uber вузький проміжок часу, щоб або укласти угоду з поточним керівництвом, або чекати на перехідний період і працювати з новим керівництвом. Той факт, що Uber вже залучає консультантів і спілкується з акціонерами, свідчить про терміновість, а не про терплячість.