Лише кілька ринкових історій настільки яскраво розкривають жорстокість концентрованого кредитного плеча, як кит, що перейшов від прибутку в дев’ять цифр до збитків у дев’ять цифр. Компанія з он-чейн аналітики Bubblemaps визначила трейдера Ґаррета Джина як власника так званого «кита 10/10» — гаманця, який раніше здався непереможним. За оригінальним звітом, Джин мав би мати прибуток понад 70 мільйонів доларів, якби ніколи не торкався ETH. Натомість його загальний PnL зараз становить мінус 128 мільйонів доларів.
Ці цифри захоплюють не тому, що вони відображають повільне витікання, а тому, що вони з’явилися після легендарного росту. Гаманець спочатку став відомим, коротко продавши bitcoin з майже ідеальним таймінгом і отримавши приблизно $100 мільйонів. Потім перехід на плечеві довгі позиції по ethereum знищив більшість цих прибутків. Bubblemaps оцінює, що збитки від ethereum одні лише перевищили $200 мільйонів.
Патерн екстремумів
Траєкторія кита відображає загальну тенденцію того, як відомі трейдери використовують прозорість ланцюга як двосторонній меч. З інструментами, такими як Bubblemaps, які відображають потоки коштів, кожен депозит і позиція стають публічним театром. Ця видимість може посилювати репутаційну шкоду, коли угоду йде не так, але також демонструє, наскільки швидко відома суб’єкт може змінити стратегію.
Останні дії Джина відповідають цій схемі. Гаманець, пов’язаний з групою, недавно внеслив мільйони на Hyperliquid — децентралізовану біржу перпетуалів, яка приваблює серйозний обсяг торгів від централізованих платформ. Гаманець купив HYPE на $10 мільйонів — власний токен Hyperliquid, водночас відкривши коротку позицію на $38 мільйонів на ZEC — приватну криптовалюту Zcash.
Ставка на ZEC і контрациклічна серія
Продаж ZEC зараз — це смілива ставка. ZEC був одним із найбільших переможців тижня, як це зафіксовано в огляді BlockchainReporter про топові криптовалюти з ростом, де вона зросла більше ніж на 58%. Протидія цій тенденції позицією такого розміру свідчить про переконаність у тому, що ралі не має технічної підтримки, або бажання хеджувати загальний ризик ринку. Будь-який з цих варіантів — це високоризикова спроба перевернути ситуацію після серії втрат по довгим позиціям ETH.
Вибір Hyperliquid як місця проведення теж має значення. Децентралізовані перпетуальні платформи розвивалися саме тому, що пропонують кредитне плече без багатьох структур KYC і вимог щодо додаткової маржі, які є у централізованих біржах. Для трейдера, який відчуває збитки на $128 мільйонів, таке середовище може надати менш обмежене поле для відновлення — або поглиблення втрат. Це нагадування про те, що, хоча інституції все частіше вкладають капітал у токенізовані реальні активи та регульовані структури, бездозвольна сторона криптовалют все ще має величезну спекулятивну потужність.
Невизначеність — єдине постійне
Не зовсім зрозуміло, чи діє Джин самостійно чи керує капіталом інших. Bubblemaps зв’язав он-чейн активність з однією ідентичністю, але розмір і швидкість угод можуть вказувати на більшу групу. Нова коротка позиція на ZEC може бути тактичною позицією, спрямованою на використання локального піку, або може бути наступним етапом у серії надмірних корекцій.
Більший регуляторний контекст також нависає над такою масштабною діяльністю з деривативів. Поки законодавці США обговорюють найважливіший за роки законопроєкт щодо структури крипторинку, питання про те, як регулюється торгівля з плечем — на території США та за кордоном — стає все гучнішим. Для велетня 10/10 самі цифри зберігатимуть його в центрі уваги. Чи скоротить коротка позиція по ZEC дефіцит, чи збільшить його — це може визначити наступну главу вже надзвичайного торгового рекорду.