Токенізовані державні цінні папери США зросли понад $1 млрд з початку 2026 року

У сфері секуритизації в мережі токенізовані казначейські облігації США набувають популярності як зростаючий шар ліквідності для традиційних ринків боргових інструментів. Ринок токенізованих урядових цінних паперів США збільшився більше ніж на $1 мільярда з початку 2026 року, навіть за наявності макроекономічних викликів і тривог щодо зростання національного боргу. На момент написання загальна вартість токенізованих казначейських облігацій становила близько $10,8 мільярда, зростаючи з приблизно $8,9 мільярда на 1 січня, за даними, зібраними RWA.xyz. Цей рух відображає ширший напрямок до он-чейн представлення реальних активів, спричинений участю інституцій та новою інфраструктурою, спрямованою на спрощення он-чейн розрахунків та зберігання урядового боргу.

Токенізований ринок казначейських облігацій США розглядається як реальний актив (RWA) у блокчейні, де кожен токен представляє вимогу на пропорційну частину базових державних цінних паперів. Ця модель обіцяє швидше розрахунки, програмовані функції та простіший доступ через кордони для інвесторів, які бажають отримати експозицію до надзвичайно ліквідних, еталонних боргових інструментів. Зростання — це не лише про сам клас активів; воно свідчить про глибоку зміну того, як традиційний фіксований дохід може бути доступний через цифрові канали. У середовищі, що характеризується волатильністю, попит на надліквідний, широко визнаний колатерал приніс новий рівень стабільності до екосистеми он-чейн фінансів. Паралельно дані з Token Terminal показують, що зростання ринку прискорюється, причому клас активів, за оцінками, збільшився в 50 разів з 2024 року, що підкреслює масштаб прийняття серед учасників он-чейн ринку.

Варто зазначити, що рух токенізованих казначейських облігацій підтримувався значними реальними інституційними підтримками. Березень 2024 року став дебютом BlackRock’s USD Institutional Digital Liquidity Fund, який загалом відомий як BUIDL, — інструменту, створеного для введення високоякісної ліквідності в цифровий активний сектор. На даний момент BUIDL розширив свою присутність до ринкової капіталізації, що перевищує 1,2 мільярда доларів США, що ілюструє, як традиційні менеджери активів застосовують концепції цифрової ліквідності для конвертації активів, подібних до готівки, у токенізовану форму, яка може розташовуватися в ланцюжку, зберігаючи при цьому регуляторні заходи та нагляд. Цей розвиток підкреслює зростаючу готовність великих менеджерів активів брати участь у токенізованих ринках, навіть коли широкі криптовалютні ринки зазнали спаду наприкінці 2025 та на початку 2026 року.

Інфраструктурні та політичні розробки не відставали від цих ринкових динамік. У грудні 2025 року Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), провідна клірингова мережа для глобальних ринків, оголосила про плани запуску сервісу токенізації активів, спочатку з урядових облігацій США. Ініціатива, яку описують як засновану на Кантоні, має на меті з часом токенізувати широкий спектр активів, з першим акцентом на облігації. Лідери DTCC зазначили, що сервіс згодом пошириться на біржові фонди (ETF) та акції, що свідчить про більш широкий напрямок щодо впровадження регульованих, он-чейн розрахунків та післяторгових операцій для більш широкого кола класів активів. Присутність DTCC є значною: у 2024 році фірма провела розрахунки на сотні трильйонів доларів у своїх мережах, що підкреслює потенційне кредитне плече, яке така платформа може мати щодо ліквідності та управління ризиками для токенізованих активів.

Поза сервісом токенізації, макрооточення залишається чинником, що впливає на попит на токенізовані державні борги. Історія про токенізовані скарбницькі облігації тривала навіть під час загального спаду крипторинку, який розпочався в жовтні 2025 року. Спостерігачі вказують на макроекономічну невизначеність, зростання рівня боргу США та обережний настрій щодо ризику як на тлі, що сприяє прийняттю токенізованих RWAs. Індекс світової невизначеності, який відстежує Федеральний резервний банк Сент-Луїса, залишався високим протягом 2025 року, що свідчить про попит на ліквідні, висококредитні колатерали, здатні функціонувати як надійний рівень розрахунків у умовах волатильності. У цьому контексті токенізовані скарбницькі облігації — забезпечені такою ж готівковою ліквідністю, що й традиційні грошові ринки — пропонують привабливу он-чейн альтернативу для інституцій, які шукають ефективну ліквідність та програмований виставлення з надійними механізмами контролю ризиків.

Учасники індустрії стверджують, що токенізація може відкрити нові джерела доходу для мереж та платформ, які створюють ці активи. Дозволяючи на-ланцюгове представлення державного боргу США, ринок відкриває можливості для постачальників ліквідності, мейкерів та кастодійних систем отримувати прибуток від розрахункових та пов’язаних із розрахунками послуг у регульованій токенізованій структурі. Прихильники також звертають увагу на більш широкий тренд, коли традиційні фінанси досліджують рішення Layer-2 та сайдчейни для токенізації трильйонів RWA — ця ідея набула популярності в індустрійних обговореннях та супутніх матеріалах. Хоча темпи адаптації можуть варіюватися залежно від юрисдикції та регуляторного підходу, базовий попит на активно забезпечені токени з глибокою ліквідністю залишається помітним, що потенційно вплине на те, як інституції сприймають грошові еквіваленти в цифрову епоху.

Рішення DTCC запустити токенізацію активів на мережі Canton є вирішальним кроком у з’єднанні регульованих ринків із блокчейн-орієнтованими післяторговими процесами. Проект, оголошений у грудні 2025 року, спочатку має токенізувати казначейські облігації США, використовуючи пілотну версію Canton для тестування Settlement, зберігання та контрольних механізмів відповідності в середовищі з токенізованими активами. Хоча першочергова увага зосереджена на казначейських облігаціях, лідерство DTCC підтвердило, що платформа буде розширюватися на ширший спектр класів активів, включаючи ETF та акції в рамках фазового плану розширення. Цей крок відповідає загальному промисловому напрямку щодо надання регульованих можливостей он-чейн Settlement для традиційних класів активів, що зменшує ризик Settlement і дозволяє реалізувати програмовані функції ліквідності для високоякісного колатералу.

Масштаб і охоплення DTCC — засвідчення трильйонів транзакцій у їхніх мережах — підкреслюють потенціал токенізації для впливу на всю інфраструктуру ринку. Їхня екосистема створена для підтримки складних багатоучасникових процесів, і обмін токенізованих активів на базі Canton може подібним чином покращити ефективність, прозорість та управління ризиками для ланцюгових представлень боргів та інших фінансових інструментів. Коли токенізовані казначейські облігації почнуть обертатися на Canton і пов’язаних мережах, спостерігачі будуть стежити за стандартами взаємодії, гарантіями зберігання та регуляторною злагодою, які визначать, наскільки швидко токенізовані активи отримають ширше поширення серед інституцій та менеджерів активів.

Державні цінні папери США довгий час були основою глобального та корпоративного фінансування завдяки своїй ліквідності та доступності. З токенізацією традиційна роль короткострокових державних цінних паперів, подібна до готівки, може отримати додатковий вимір — програмовані функції, автоматизовані процеси викупу та розрахунків, а також потенційне збільшення дохідності завдяки структурованим продуктам, побудованим на основі токенізованих боргових зобов’язань. Однак, як і будь-яка інновація, пов’язана з регулюванням, шлях до масштабування залежить від чіткого регуляторного напрямку, стандартизованих протоколів та надійних механізмів контролю ризиків, які зможуть переконати як учасників ринку, так і політиків. Проте динаміка, що склалася навколо токенізованих RWA — завдяки ринковим даним, участи інституційних інвесторів та інвестиціям у інфраструктуру — свідчить про те, що у найближчі роки може відбутися більш помітна інтеграція он-чейн представлень у масовий ринок фіксованого доходу та розрахунків.

Для інвесторів токенізовані скарбницькі облігації пропонують знайомий, високоліквідний канал експозиції, який можна інтегрувати в цифрові портфелі з програмованими функціями та потенційною ефективністю витрат при розрахунках. Он-чейн представлення державного боргу США може дозволити розробити нові стратегії ліквідності, забезпечити доступ через кордони та більш плавний перехід капіталу між традиційними та крипто-навійними екосистемами.

Щодо мереж та платформ, масштаб зростання ринкової капіталізації свідчить про можливість монетизації послуг заселення та зберігання, одночасно забезпечуючи керований доступ до високоякісного колатералу. Ініціатива DTCC щодо токенізації ілюструє, як регульована інфраструктура може слугувати мостом між традиційними ринками та блокчейн-механізмами, що потенційно сприятиме подальшому впровадженню в інших класах активів, крім казначейських облігацій.

З політичної та регуляторної точки зору токенізація ставить важливі питання щодо зберігання, відповідності та звітності. Зі зростанням кількості активів, які переходять на блокчейн, регулятори уважно розглядатимуть, як он-чейн представлення згідовуються з традиційними механізмами клірингу, розрахунків та управління ризиками. Постійна співпраця між традиційними фінансовими установами та компаніями, нативними для блокчейну, буде необхідною для створення алгоритмів та стандартів, які забезпечать стійкий рост без погіршення стійкості.

У підсумку, токенізація казначейських облігацій США відображає загальну тенденцію до прийняття RWA та on-chain розрахунків інституційними учасниками. Це розвиток, який може перетворити економіку забезпечення ліквідності на цифрових ринках, підсилюючи роль відомих гравців — таких як DTCC — у формуванні управління та надійності екосистем токенізованих активів. Наратив залишається складним: існує чітка динаміка та значні капітали, що підтримують цю зміну, але для перетворення початкових успіхів на стійку, масштабовану ліквідність токенізованого боргу необхідно обережно пройти через регуляторні бар’єри та виклики інтероперабельності.

• Таймлайн та віхи щодо запуску токенізації американських казначейських облігацій на платформі Canton DTCC, включаючи будь-які регуляторні схвалення.
• Плани розширення на ETF та акції на платформі токенізації та темпи експериментів з додатковими класами активів.
• Метрики адаптації від інституційних учасників та помітне покращення ліквідності у токенізованих скарбницях.
• Регуляторні розробки або пояснення політики, що впливають на on-chain RWAs та регульовані структури токенізації.

• Дані RWA.xyz про токенізовані казначейські облігації та рівні ринкової капіталізації (https://app.rwa.xyz/treasuries).
• Дані Token Terminal, що свідчать про зростання в 50 разів з 2024 року для токенізованих скарбниць (https://x.com/tokenterminal/status/2003096211583311913).
• BlackRock USD Інституційний цифровий ліквідний фонд (BUIDL) та його поточна ринкова позиція (https://cointelegraph.com/news/blackrock-buidl-3x-1-8-b-3-weeks-bitcoin-lacks-momentum).
• Оголошення DTCC щодо токенізації активів на основі мережі Canton та планованого розширення (https://cointelegraph.com/news/dtcc-tokenize-us-treasurys-canton-blockchain).
• Індекс світової невизначеності Федеральної резервної банку Сент-Луїса як контекстний показник настроїв на ринку (https://fred.stlouisfed.org/series/WUIGLOBALWEIGHTAVG).

Цю статтю спочатку опубліковано як Токенізовані державні цінні папери США перевищили $1 млрд з початку 2026 року на Crypto Breaking News – вашому надійному джерелі новин про криптовалюти, новин про bitcoin та оновлень блокчейну.