Верховний суд щойно надав SEC однієї з найпотужніших перемог у сфері виконання закону за кілька років. У єдиноголосному рішенні від 4 червня Суд оголосив, що агентство може змусити порушників закону про цінні папери повернути їхні незаконні прибутки, не маючи на це спочатку доводити, що будь-який конкретний інвестор фактично зазнав збитків.
Що насправді вирішив суд
Справа Sripetch v. SEC стосувалася Онгкарука Сріпетча, який був пов’язаний із схемою шахрайства з пенні-стоками. Дев’ятий окружний апеляційний суд раніше підтримав рішення, згідно з яким Сріпетчу слід було відібрати приблизно 2 мільйони доларів США незаконно отриманих прибутків. Сріпеч спростовував це рішення, стверджуючи, що SEC не довела, що інвестори зазнали визначеної фінансової шкоди.
Суддя Ніл Горсуч, пишучи від імені всіх дев’яти суддів, повністю відхилив цей аргумент. Думка підтвердила, що відшкодування — правовий механізм, за допомогою якого регулятори вилучають незаконно отримані прибутки від правопорушників — не вимагає підтвердження збитків інвесторів.
Усні аргументи були почути 20 квітня, а рішення було прийнято приблизно через шість тижнів.
Це рішення також вирішує розбіжність між апеляційними судами, яка призводила до неоднорідних результатів по всій країні. Дев’ятий і Перший апеляційні суди підтримали позицію SEC, тоді як Другий апеляційний суд у своєму ранішому рішенні SEC v. Govil встановив вищий поріг, вимагаючи доказів шкоди жертвам. Цей конфлікт тепер вирішено.
Чому це має значення далі ніж пенні-акції
Сила вимоги про відшкодування — це один із основних фінансових інструментів Комісії з цінних паперів і бірж. Лише у фінансовому році 2024 Комісія зібрала понад 6,1 мільярда доларів США у вигляді відшкодування та відсотків до судового рішення.
Уряд Трампа насправді захищав SEC у цій справі. Незалежно від політичних суперечок щодо того, наскільки агресивно SEC повинна регулювати криптовалюти чи інші нові ринки, обидві сторони згодні, що агентство має право відновлювати незаконні прибутки, не проходячи додаткового етапу, який Конгрес ніколи не вимагав.
Що це означає для криптовалютних та цифрових активів
Раніше позивачі у справах SEC могли стверджувати, що агентство не довело, що хтось був реально пошкоджений. Ця захисна позиція мала певний успіх у Другому окрузі, який охоплює Нью-Йорк. Тепер цей шлях закритий скрізь.
Для криптопроектів, які провели продаж токенів, пізніше визнаних незареєстрованими пропозиціями цінних паперів, SEC не повинна відстежувати кожного покупця токенів і доводити індивідуальні збитки. Вона може розрахувати прибуток емітента і вимагати його безпосереднього відшкодування.
Для інституційних інвесторів, які оцінюють криптовалютну експозицію, $6,1 млрд, зібрані агентством у фіскальному році 2024, були отримані за старою, більш обтяжливою системою. З урахуванням цього рішення, ця цифра може здатися скромною у порівнянні з майбутніми фіскальними роками.