Ось цифра, яка варта того, щоб її обдумати: ринок стейблкоїнів досяг приблизно $322,5 мільярда загальної капіталізації. Це більше, ніж іноземні резерви 95 суверенних країн, включаючи деякі, які, можливо, ви вважали б на значно вищому рівні, наприклад, Великобританію, Канаду та Мексику.
Хто тримає всю цю вартість
Ринкова капіталізація USDT від Tether становить приблизно 189,4 мільярда доларів США, що становить близько 58,7% усієї пропозиції стейблкоїнів. USDC від Circle знаходиться на другому місці з приблизно 76,4 мільярда доларів США. Разом ці два токени становлять переважну більшість ваги сектору.
Більше 98% усієї вартості стейблкоїнів прив’язано до долара США, а основні резерви розміщені в державних облігаціях США. Ринок стейблкоїнів за останній рік лише додав майже 100 мільярдів доларів США до капіталізації.
Де фактично знаходяться токени
Ethereum залишається основою екосистеми стейблкоїнів, розміщуючи близько 55% загальної вартості стейблкоїнів, що становить приблизно 190 мільярдів доларів США. Обсяги on-chain транзакцій у децентралізованій фінансовій сфері досягли трильйонів у квартальному розрізі.
Порівняння суверенних резервів у контексті
Традиційна система маршрутизує долари через кореспондентські банківські мережі, повідомлення SWIFT та посередників центральних банків. Стейблкоїни обходять більшу частину цієї інфраструктури. Переказ USDT на ethereum завершується за хвилини, а не дні, і не вимагає стосунків з JPMorgan або Citibank.
Резерви стейблкоїнів значно зосереджені в американських казначейських облігаціях, що створює попит на короткостроковий державний борг із зростанням ринку. Саме Tether став одним із найбільших власників казначейських білів у світі.
Що це означає для інвесторів
Домінування USDT дійсно створює ризик концентрації. Якщо Tether зіткнеться з серйозним регуляторним викликом або хвилею вимог щодо викупу, наслідки для DeFi та централизованих бірж будуть серйозними. Менша, але зростаюча частка USDC забезпечує певну диверсифікацію, але ринок далеко від балансу.