SpaceX Елона Маска шукає публічне розміщення з оцінкою в 1,78 трильйона доларів США, що є історичним моментом на ринках капіталу та може стати багатством для чиновників уряду Трампа.
У середу компанія SpaceX, що належить Елону Маску, оприлюднила переглянуті документи щодо виходу на ринок, плануючи випустити 555,6 мільйона акцій за ціною 135 доларів США за акцію, що дозволить залучити близько 75 мільярдів доларів США; якщо підписні інституції використають опціон «зеленого ботинка», обсяг залучення коштів може зростати до 86 мільярдів доларів США, що відповідає оцінці компанії в 1,78 трильйона доларів США. Цей розмір стане одним із найбільших у історії початкових публічних пропозицій.
Средства будуть використані у кількох напрямках: перш за все — на розширення інфраструктури штучного інтелекту, а також на розробку ракет-носіїв та побудову супутникової мережі Starlink. Разом з тим, компанія має використати частину зібраного капіталу протягом шести місяців для погашення 20-мільярдного мостового кредиту, наданого підписними банками у березні цього року, який був використаний для реструктуризації боргів, пов’язаних із її соціальними мережами та штучним інтелектом X та xAI.
Хоча компанія ще не досягла прибутковості, її коефіцієнт ціна/продажі за цією ціною становить 92, що значно перевищує показники більшості великих технологічних компаній. У проспекті емісії компанія підкреслює, що штучний інтелект стане її найбільшим потенційним ринком, а також представляє інвесторам довгостроковий план, що включає AI-центри обробки даних на орбіті, видобуток астероїдів та майбутні пасажирські перевезення на Місяць і Марс.
У проспекті інвестування зазначено: «Перевищуючи наш єдиний досі дім, ми забезпечуємо надлишковість на рівні виду та гарантуємо, що світло свідомості не обмежиться однією планетою». У документі також зазначається, що вплив інвесторів на корпоративне управління дуже обмежений. Маск контролює приблизно 82% голосів завдяки володінню майже всіма акціями класу B з надзвичайними правами голосування та має реальну владу над звільненням голови ради директорів або генерального директора.
Ця система управління викликала занепокоєння деяких великих інституцій. Керівники Фонду спільного пенсійного забезпечення Нью-Йорка та Пенсійного фонду державних працівників Каліфорнії минулого місяця надіслали листи керівництву компанії з вираженням «серйозної стурбованості» щодо її «новаторської та крайньої структури управління» та ситуації, коли Маск «позбавлений механізмів відповідальності». Оскільки ці фонди відстежують основні фондові індекси, вони пасивно куплять акції SpaceX, як тільки вона буде включена до індексу.
Компанія планує розпочати IPO-тур у четвер, коли аналітики інвестиційних банків з Уолл-стріт представлять фінансові прогнози потенційним інвесторам. Це лістинг відбувається на тлі збільшення інвестицій технологічних компаній у штучний інтелект: Alphabet вже почав збирати 85 мільярдів доларів США у вигляді акцій, Anthropic повідомила про таємне подання заяви на лістинг, а OpenAI очікується, що також розпочне подібний план.
За розрахунками індексу мільярдерів Bloomberg, за ціною випуску активи Маска складатимуть приблизно 988 мільярдів доларів США, що залишає йому лише крок до статусу першого «триліонера». Однак, враховуючи можливість продажу акцій за вищою ціною та звичайне зростання цін на акції в перший день торгівлі після IPO, він зможе досягти цієї мети в кінці наступного тижня (коли очікується вихід акцій на ринок).
Публічне розміщення SpaceX, ймовірно, збільшить багатство команди Трампа
Публічне розміщення SpaceX привертає увагу не лише через свій масштаб, але й через тісні зв’язки з урядом США. Компанія є важливим федеральним підрядником, виконавши у фінансовому році 2025 року угоди на суму близько 4 мільярдів доларів США, а також отримавши минулого місяця від Військово-космічних сил США дві нові угоди на загальну суму 6,5 мільярда доларів США щодо супутникового зв’язку та моніторингу повітряних загроз.
Тим часом публічні фінансові розкриття показують, що 10 чиновників уряду Трампа, включаючи посла Стіва Віткoffа та керівника Агентства з малого бізнесу Келлі Лоффлер, мають фінансові інтереси в SpaceX або її об’єднаній xAI. За оцінками діапазонів, розкритих у минулому році, загальна вартість цих акцій становить від 9,9 до 43,8 мільйонів доларів США; оскільки вимоги до розкриття угод з акціями приватних компаній є менш строгими, невідомо, чи змінилися ці позиції з того часу.
Вітков через 3G Investors LLC непрямо володіє активами SpaceX, заявлена сума становить від 1 до 5 мільйонів доларів США; Левлер інвестував у xAI через фонд Valor Equity Partners, заснований довготривалим партнером Маска Антоніо Грасіасом. Згідно з відкритими даними, Valor є одним із ключових акціонерів SpaceX, крім Маска.
У більшості випадків зв’язок між чиновниками та компаніями став більш прямим. Колишній інженер SpaceX, нинішній головний інформаційний офіцер Міністерства внутрішніх справ Пол МакІнерні володіє акціями компанії на суму від 5 до 25 мільйонів доларів США і отримав моральну виняткову дозвіл на участь у роботі, що стосується широкого кола політичних питань. Міністерство внутрішніх справ зазначило, що він уникатиме всіх справ, які безпосередньо пов’язані з його особистими фінансовими інтересами.
Заступник голови Управління з управління та бюджету США Майкл Лінч володіє акціями SpaceX на суму від 500 000 до 1 000 000 доларів США; посол у Люксембурзі Стейсі Фейнберг володіє частками xAI через фонди. Державний департамент відповів, що всі посадові особи, включаючи послів, повинні дотримуватися відповідних обов’язків щодо розкриття інформації та законодавчих вимог.
Професор права Колумбійського університету Райлі Стіл зазначив: «Не можна згадати жодну IPO за останні роки, яка б мала стільки високопоставлених урядових чиновників, що мають фінансові інтереси».
Кейлеб Бернс із юридичної фірми Wiley Rein LLP також сказав: «Це найбільше публічне розміщення в історії, яке керується колишнім близьким союзником президента… Історично це без прецедентів».
У деяких випадках вимоги регуляторів спричинили конкретні заходи. Новий голова ФРС Волш раніше мав експозицію у SpaceX через фонд, пов’язаний з Стеном Друкенміллером, і обіцяв прибрати її до початку виконання обов’язків у декларації про етику.
Обговорення конфліктів інтересів також стосується конкретних адміністративних функцій. Міністерство внутрішніх справ, як важливий орган, що відповідає за федеральні землі, екологічне схвалення та управління інфраструктурою, має кілька точок перетину з SpaceX: система національних парків використовує сервіси Starlink, а компанія також подавала заявки на будівництво інфраструктури поблизу заповідників дикої природи.
Згідно з розкритими документами, Макінні в 2024 та 2025 роках продав частину акцій SpaceX, отримавши прибуток у розмірі від 1 до 5 мільйонів доларів США. Він пояснив чиновникам з етики, що повне виведення з інвестицій має оперативні складності, оскільки у період, коли компанія залишається приватною, час і обсяг продажу акцій акціонерами контролюються компанією.
Генеральний юрист проекту урядового нагляду Скотт Амій сказав: «Це може бути законним, але не є кращою практикою. Це вимагає щоденного нагляду. Кращою практикою має бути вихід, щоб усунути навіть поверхневий конфлікт інтересів».