Елон Маск майже у всіх аспектах переписав правила первинного публічного пропозиції для SpaceX. S&P 500 лише нагадав йому, що існують правила, які він не може переписати.
S&P Dow Jones Indices підтвердила в четвер, що зберігає свої правила придатності без змін, ефективно виключивши SpaceX з найважливішого світового акційного індексу.
Щоб приєднатися до S&P 500, компанія має бути прибутковою за найсвіжіший квартал та за сумою чотирьох попередніх кварталів. SpaceX показала чистий збиток у розмірі $4,94 млрд у 2025 році. S&P також чітко зазначила винятки, заявивши, що звільнення «не повинні надаватися виключно на основі ринкової капіталізації».
Що це означає для пасивних інвесторів і SpaceX
Пасивні індексні фонди S&P 500 контролюють трильйони активів і були б змушені купити акції SpaceX автоматично, якби правила були розслаблені. Без включення до індексу такої автоматичної інституційної попитової пропозиції просто не існує, щонайменше протягом наступних дванадцяти місяців.
Nasdaq рухався в протилежному напрямку, прискорюючи власні правила для включення SpaceX до Nasdaq 100 незабаром після лістингу. Індексні фонди, що відстежують Nasdaq 100, будуть змушені купити значну частину відкритих акцій після підтвердження включення. Це забезпечить підтримку інституційного попиту, якої не надастиме S&P 500.
SpaceX має шлях до менш відомих індексів. S&P підтвердила, що змінить правила вступу для свого ширшого Total Market Index та індексу Dow Jones US Total Stock Market. Крім того, FTSE Russell вже зробила SpaceX придатною для своїх глобальних акційних індексів за правилами швидкого вступу.
Вплив криптовалют
Для крипторинків виключення S&P додає цікавий нюанс. SpaceX’s S-1 зазначає 18 712 bitcoin при собівартості $661 мільйона. Це означає, що кожен покупець акцій SpaceX отримує пасивну експозицію на bitcoin, чи хоче він цього, чи ні.
З урахуванням зобов’язаного купівлі Nasdaq 100 та відсутності попиту на S&P 500, кількість інвесторів, які отримують непряме експозицію на bitcoin, менша, ніж була б у сценарії прискореного розгляду.
Зі SpaceX, OpenAI та Anthropic, які разом очікуються на витяг більше ніж $240 мільярдів до кінця року, аналітики попереджають, що ці лістинги мегакапіталізації можуть висмоктати ліквідність з ринків технологій, ШІ та криптовалют і потенційно позначити циклічний пік.
Арт Хоган, головний стратег ринку у B. Riley Wealth, підтримав рішення S&P.
«Робити винятки, оскільки компанії настільки великі й довго були приватними, але все ще не є прибутковими, не мало сенсу», — сказав він.
Найбільше IPO в історії розпочне торгівлю наступного п’ятниці, 12 червня. Однак індекс, що визначає Волл-стріт, не включить його щонайменше на рік.