Того ж тижня, коли SpaceX вивела свій IPO на Уолл-стріт, її найбільший клієнт з ІІ показався за тими самими дверима.
Цього тижня SpaceX розпочала свою інвестиційну дорожню карту з ціллю у $75 мільярдів — найбільше публічне розміщення в історії, з дебютом на Nasdaq 12 червня за тікером SPCX. У той самий день Anthropic, яка платить SpaceX $1,25 мільярда щомісяця за AI-обчислення, подала свій конфіденційний проспект IPO до SEC.
Дві компанії, які безпосередньо конкурують у сфері ШІ через Grok від xAI та Claude від Anthropic, зараз офіційно змагаються за той самий інституційний капітал.
Контракт на 15 мільярдів доларів із шестимісячним виходом
Доповнена подача SpaceX на IPO розкриває повну угоду з Anthropic: 325 000 GPU Nvidia у їхніх об’єктах Colossus та Colossus II в Мемфісі, $1,25 млрд на місяць до травня 2029 року. Але в подачі міститься клозула, що змінює те, як інвестори мають сприймати цей дохід.
Після початкового тримісячного періоду будь-яка зі сторін може розірвати угоди за 90 днів попереднього попередження. Те, що здається майже 45 мільярдами доларів у контрактній майбутній виручці, насправді є угодою, яку будь-яка сторона може припинити приблизно за три місяці.
Для компанії, де платежі Anthropic наближаються до її щорічного доходу, цей пункт про розірвання є найважливішим реченням у документі. Як зазначалося у попередньому аналізі BeInCrypto щодо стосунків SpaceX-Anthropic, фінансова взаємопов’язаність між двома компаніями завжди була основним ризиком у розповіді про IPO SpaceX.
Дві ІПО, одна капітальна група
Обидві компанії зараз конкурують за інституційні виділення в тому самому вікні. Goldman Sachs має лідируючу позицію в пропозиції SpaceX. Morgan Stanley керує програмою прямих акцій, яка зарезервувала 5% акцій IPO для внутрішніх осіб, відібраних «на розсуд керівництва», без обмежень на блокування, що означає, що учасники можуть продавати з першого дня.
IPO компанії Anthropic, що має на меті оцінку в $965 мільярдів, слідуватиме за SpaceX та OpenAI на ринку, який вже поглинає більше капіталу, ніж будь-який IPO cycle за останні роки.
Інституції, які вибирають між двома, стикаються з прямою компромісною ситуацією: оцінка SpaceX частково залежить від платежів Anthropic за обчислювальні ресурси, а Anthropic розробляє власну інфраструктуру, яка може зробити ці платежі непотрібними.
Та сама IPO, що лістингує аерокосмічну компанію Маска 12 червня, містить пункт, що дозволяє її найважливішому клієнту вийти протягом 90 днів. Чи інвестори сприймуть це як гнучкість чи хрупкість, визначить ціну.
«Детектор зла» Елона Маска
За три місяці до підписання угоди з Anthropic на $15 мільярдів річних обчислювальних ресурсів Маск робив протилежне. У березні він назвав Anthropic «злим» і «мізантропічним» у X, перепостив повідомлення з закликом до співробітників Anthropic подати у відставку, і запитав: «Чи існує більш лицемірна компанія, ніж Anthropic?»
До травня він орендував їм найбільший у світі суперкомп’ютер на основі ШІ та опублікував повний зворотний звіт на тій самій платформі: «Усі, з ким я зустрічався, були дуже кваліфікованими і дуже турбувалися про те, щоб робити правильні речі. Ніхто не спрацював мій детектор зла».
Перехід від конкурента до орендодавця зайняв приблизно 90 днів, що збігається з терміном повідомлення, який дозволяє будь-якій стороні вийти з угоди.