Звіт Solana 2025: 15 мільярдів доларів щорічного прибутку, перевищує об'єднані Hyperliquid і Ethereum

Рік 2025, який належав криптовалюті, минув. Цього року, крім серії сприятливих розвитків на політичному рівні, ріст on-chain екосистем був навіть більш вибуховим.

Від хвилі випуску мем-монет, спричиненої Pump.fun, до тенденції on-chain Perp DEX, лідером якої є Hyperliquid, і до стабілізованої хвилі стабілів і PayFi, зумовленої публічним розміщенням Circle (CRCL), on-chain екосистеми численних публічних ланцюгів також вступили в період експоненційного зростання. Зокрема, Solana, використовуючи життєздатність свого екосистеми, розвиток підлеглих інфраструктур і позиціонування як "аплікаційно-орієнтована мережа з інтернет-стилем капіталу", перевершила Ethereum і стала "новим королем річних on-chain мереж".

Odaily використає цю статтю для систематичного огляду екосистеми Solana, намагаючись вивчити "найкращу бізнес-модель" на сьогоднішньому криптовалютному ринку（Odaily Note: джерела даних варіюються, статистичні методи відрізняються, лише для ознайомлення）.

Дохід Solana в мережі перевищує 600 мільйонів доларів, обганяючи Ethereum і TRON, стаючи "найсильнішою публічною ланцюговою мережею"

Річний звіт Солана починається з доходів мережі. Незважаючи на те, що ціна SOL знизилася після того, як у минулому році вона досягла нового максимуму біля 300 доларів, її найвищий відскок не досяг 270 доларів, з операційної точки зору, її здатність генерувати прибуток вже "незаперечно перша".

2025 Виручка від комісій в мережі Solana перевищить 600 мільйонів доларів

2 січня дані Nansen показали, що дохід Solana з оплати комісій за транзакції у 2025 році перевищить 600 мільйонів доларів, обігнавши TRON і Ethereum і посівши перше місце. Топ-5 блокчейнів за оплатою комісій за минулий рік:

• Солана ($603 мільйони);
• TRON ($581 мільйонів);
• Ефіріум ($514 мільйонів);
• BNB-ланцюг (259 мільйонів доларів);
• Біткойн ($172 мільйони).

Крім того, кількість активних адрес на ланцюзі даних Solana перевищила 1,05 мільярда, а транзакції на ланцюзі даних досягли приблизно 23,01 мільярда, що вище, ніж у відкритих ланцюгів, таких як Ethereum, Bitcoin і Tron.

Найновіші дані показують, що,на момент написання, Solana зберігає свій лідерський статус за кількістю активних адрес, кількістю транзакцій та доходом від комісій протягом минулого року.

2025 річний дохід Solana перевищує 1,5 мільярда доларів, перевершуючи загальний дохід "Hyperliquid + Ethereum"

За даними Blockworks Research, загальний дохід Solana за весь 2025 рік перевищив 1,5 мільярда доларів, обігрувши всі публічні мережі блокчейнів. Hyperliquid зайшла за ним з дохід у 780 мільйонів доларів; Ethereum згенерувала 690 мільйонів доларів за той же період, обидва залишаючись позаду Solana. Одночасно, і навіть більш вражаюче, Solana досягла цього рівня дохід, підтримуючи медіану комісії за транзакцію менше ніж 1 цент.

У відповідь співзасновник Solana Anatoly Yakovenko визнав цей досягнення, зазначивши, що зростання обсягу та ефективність витрат були основними двигунами. Він вважає, що стале зростання доходів підтримується масштабом мережі, а не високими комісіями.

Декодування складу дохідності екосистеми Solana: 4 основні компоненти забезпечують понад 600 мільйонів доларів

На підставі наявної інформації, дохід мережі Solana в основному походить з транзакційних комісій у мережі. На відміну від Ефіріуму та інших, її механізм оплати підкреслює дефляцію та стимули для валідаторів. Склад загального дохodu у розмірі 603 мільйонів доларів США у 2025 році наступний:

Первинний дохід: Базовий збір

• Встановлена фіксована, дуже низька комісія за транзакцію (приблизно 5000 лампортів).
• Ця частина комісій зовсім спалюється, не розподіляється серед перевірників, безпосередньо зменшуючи загальний запас SOL і створюючи дефляційний тиск.
• Він становить значну частку загального дохodu від комісій, особливо у 2025 році з експоненційним зростанням транзакцій, де механізм спалювання значно підвищив дефіцит SOL.

Додатковий дохід: пріоритетний збір

• Необов'язковий додатковий збір, сплачуваний користувачами для прискорення підтвердження транзакції.
• Під час періодів високої завантаженості (наприклад, мем-коїн фізика, великі торгівля DEX) пріоритетні комісії суттєво зростають, стаючи основним джерелом додаткового доходу.
• Ця частка розподіляється між виробниками блоків (Лідер) та власниками монет, що здійснюють стейк, виступаючи основним джерелом нагород для валідаторів.

Тертярний дохід: Дохід, пов'язаний із МЕВ (Maximal Extractable Value)

• Поради, сплачені пошуковиками через клієнтів MEV, як-от Jito, доповнюють дохід.
• Пропорція доходів від MEV зросла в 2025 році, тісно пов’язана зі складними можливостями арбітражу на DEX та торгівлею мем-монетами.

Четвертий Дохід: Інші Менші Джерела

Наприклад, оренда облікового запису (платежі за зберігання), платежі за голосування тощо, які становлять невеликий відсоток.

У загальному механізмі розподілу приблизно 50% комісій опосередковано вигідні всім власникам SOL через механізм спалювання (дефляція); приблизно 50% безпосередньо розподіляється між валідаторами та стейкерами, стимулюючи безпеку мережі. На відміну від екосистеми Ethereum, де дохід від комісій протоколу переважно йде до валідаторів, механізм спалювання в Solana надає її мережі дохід більшою здатністю довгострокового захоплення вартості, що також є ключовим для підтримки низьких комісій, незважаючи на високий обсяг транзакцій.

Огляд криптовалютних бізнес-моделей, що генерують готівку: публічні ланцюги, перпетуальні DEX, стартові площадки залишаються найбільш прибутковими секторами, другим за стабільними монетами

Нарешті, синтезуючи існуючу ринкову інформацію, публічні блокчейни (Solana, Ethereum, TRON), DEX-перпетуї в блокчейні (наприклад, Hyperliquid, Aster тощо) та Launchpads в блокчейні (наприклад, Pump.fun) залишаються найбільш прибутковими секторами в криптовалютній індустрії, поступаючись лише проектам стабілівок, які отримують відсотки та стабільно збільшують поставки.

Хоча ми раніше аналізували незручний стан виживання поточних проектів громадських ланцюгів у статті під назвою «Лише 10 громадських ланцюгів мають тижневий дохід понад 100 тис. доларів: плавання без одягу після того, як відійшла хвиля», існування громадських ланцюгів, таких як Solana, Ethereum, TRON і Base, говорить нам: громадські ланцюги все ще є найбільш прибутковим сектором криптовалюти сьогодні, можливо, навіть безпрецедентним.

За даними DefiLlama, дохід Hyperliquid у 2025 році становив 908 мільйонів доларів; витрати на отримання доходу становили приблизно 67,77 мільйонів доларів, з річним чистим прибутком приблизно 843 мільйони доларів. Виключаючи витрати, пов'язані зі стимулюванням, чистий прибуток, належний платформі у 2025 році, досягав приблизно 420 мільйонів доларів.

За даними DefiLlama, щорічний дохід Pump.fun у 2025 році становив приблизно 550 мільйонів доларів. На відміну від on-chain перп DEX-платформ, таких як Hyperliquid, як "платформа запуску токенів за один клік", Pump.fun не несе витрат на стимули. Тому щорічний чистий прибуток її платформи приблизно дорівнює щорічному доходу, тобто 549 мільйонів доларів.

На підставі вищевикладеного, основні джерела доходу галузі все ще залишаються провідними застосуваннями, такими як публічні блокчейни, деривативні децентралізовані біржі (Perp DEXs) та платформи токенів для запуску проектів (Launchpad), поступаючись лише стейблкоїнам (наприклад, тільки звітний прибуток Tether від стейблкоїнів досяг 7,43 мільярда доларів у 2025 році).