Комісія з цінних паперів і бірж США сповільнює запуск нового типу ETF. Ці продукти пов’язані з прогнозними ринками і призначені для того, щоб інвестори могли отримати доступ до контрактів, пов’язаних із реальними подіями, через традиційні брокерські рахунки, не використовуючи криптовалютні платформи безпосередньо.
Голова SEC Пол Аткінс сказав, що інституціям потрібно більше часу для оцінки ризиків цих продуктів, оскільки нові продукти викликають нові регуляторні питання. Він вимагав від персоналу зібрати думки громадськості перед продовженням розгляду існуючих заявок.
Регулювання тимчасово призупинено
Ринки прогнозування останнім часом стали одним із найшвидше розрастаючих напрямків у криптоіндустрії. У матеріалі зазначається, що щомісячний обсяг торгівель зараз часто перевищує 15 мільярдів доларів США і охоплює різні теми, зокрема вибори в США, спортивні події, фінансові звіти компаній та культурні події.
Прихильники вважають, що якщо відповідні ETF будуть схвалені, ринок прогнозів може повторити шлях спот-ETF для біткойна та ефіру, перенісши попит на торгівлю з професійних платформ до основних брокерських каналів. Ерік Балчунас, аналітик ETF в Bloomberg, вважає, що поточний підхід SEC до таких продуктів схожий на темп перевірки ранніх спот-крипто-ETF: спочатку уповільнення, а потім поступове встановлення стандартів.
Результати спорів обробляються як пріоритет
На відміну від акційних або товарних ETF, продукти прогнозування ринку залежать від бінарних результатів, а не від ціни актива. Це робить моделі ціноутворення, маніпулювання ринком та вирішення спорів більш помітними об’єктами уваги.
Згідно зі звітом, однією з найскладніших проблем сьогодні є те, як продукт повинен розраховуватися, якщо результати виникають у політично чутливих або спірних подіях. Аналітики вважають, що якщо такі механізми не будуть чітко визначені до входження на основні фінансові ринки, вони можуть посилити системний ризик.
Тим часом прогнозна платформа Kalshi все ще стикається з правовими спорами в кількох штатах США, що додає тиску на схвалення відповідних ETF.
SEC продовжує оцінювати більш широкий спектр інноваційних продуктів
Незважаючи на обережний підхід, SEC визнала, що роль ETF у фінансовій інновації поступово зростає. Аткінс зазначив, що з 2019 року обсяг активів, що керуються ETF, збільшився втричі, перетворившись на категорію продуктів, чий вплив у сучасних ринках постійно розширюється.
У доповіді також зазначено, що SEC недавно прийняла більш уніфікований каркас для лістингу, спрощуючи процес схвалення деяких ETF. Також існують повідомлення, що регулятори розглядають так звані «інноваційні винятки», щоб дозволити майбутню торгівлю токенізованими версіями традиційних акцій, таких як AAPL, NVDA, TSLA, на криптовалютній інфраструктурі.
Згідно з поточними заявами, SEC вже має досить чіткий шлях щодо ETF на прогнозувальні ринки: спочатку відкласти розгляд, потім додати критерії, а вирішити про дозвіл лише після того, як методи контролю ризиків стануть більш чіткими.