США видав схвалення токенізації, Великобританія посилює санкції та рекламні правила

Протягом останніх 24 годин юридичні ризики цифрових активів згрупувалися навколо трьох тем: (1) як існуючі закони про цінні папери застосовуються до «токенізованих цінних паперів» у США, (2) санкції та очікування щодо боротьби з фінансовими злочинами для компаній у галузі криптовалют у Великобританії, та (3) підвищення контролю за рекламою криптовалют, спрямованою на споживачів, та повідомленнями про фінансове просування у Великобританії. Разом ці розвитки підкреслюють послідовний напрямок: регулятори ставлять у пріоритет встановлення ясності щодо класифікації інструментів, швидкіші та прозоріші шляхи виконання, а також вищі стандарти маркетингу, коли йдеться про роздрібних аудиторій.

Сполучені Штати: Співробітники SEC уточнюють «таксономію токенізованих цінних паперів» та регуляторний периметр

28 січня 2026 року співробітники відділів корпоративної фінансової справи, інвестиційного управління та торгівлі та ринків SEC оприлюднили заяву, у якій описали, як федеральні закони про цінні папери застосовуються, коли «цінний папір» оформлений у вигляді, або подається як, криптоактив і записаний у криптомережі («токенізований цінний папір»).sec.gov)

Основні моменти для юридичних та команд з дотримання вимог:

• Форма не змінює сутність. Посилання наголошує, що формат (ончейн vs офчейн облік) не змінює того, чи є інструмент цінним папером, чи базові зобов'язання Закону про цінні папери/Закону про біржовий обіг для пропозицій, продажів та посередництва.sec.gov)
• Два загальних моделі: емітент-спонсор проти марків третіх сторін. Співробітники SEC виділяють емітентське фінансування (де емітент інтегрує DLT у реєстр власності або використовує крипто-рейли для спрощення переказів) від фінансування третіх осіб (де стороння особа створює токенізовані представлення, права власності або синтетичні "зв'язані" викладення).sec.gov)
• Структури третіх осіб можуть додати шаровий ризик. У випадку, коли третя особа токенізує базовий актив, володілець токенів може зазнавати додаткового ризику контрагента та банкрутства, які відсутні в самому базовому активі, що може змінити розкриття, питання депонування та відповідальність посередників.sec.gov)

Практична віддача: висловлювання читається як запрошення учасникам ринку відображати структуру своїх продуктів у встановлених категоріях законодавства про цінні папери (включаючи права на цінні папери та структуровані "зв'язані" витрати) та залучати SEC до реєстрації, винятків або шляхів без дії, якщо це необхідно.sec.gov)

Велика Британія: OFSI публікує оновлений механізм дотримання вимог та вказує на швидкі інструменти вирішення справ

29 січня 2026 року Департамент фінансових санкцій Великої Британії (OFSI) оприлюднив відповідь на консультацію та викладено переглянутий механізм дотримання правил, призначений для підтримки дотримання вимог та підвищення прозорості та швидкості виконання санкцій. (ofsi.blog.gov.uk)

Відомі елементи включають:

• Більш передбачувана методологія штрафів та стимули до співпраці. OFSI планує оприлюднити нову матрицю оцінки випадків та переглянути знижки за добровільне розголошення (включаючи знижку «Добровільне розголошення та співпраця», яка обмежена 30% від початкового штрафу). (ofsi.blog.gov.uk)
• Механізми розрахунків та «Ранній рахунок». OFSI описує схему врегулювання (зі знижкою на штрафні санкції за врегульовані справи) та схему раннього повідомлення, призначену для прискорення розслідувань у випадках, коли сторони надають повну ранню інформацію про порушення.ofsi.blog.gov.uk)
• Операційне пріоритизування та управління трубопроводом. OFSI відзначає зростаюче навантаження у справах про санкції та зазначає, що буде встановлювати пріоритети для справ за серйозністю, відповідністю до загальних цілей та сигналами вразливості сектора. (ofsi.blog.gov.uk)

Хоча рамка OFSI не є специфічною для криптовалют, вона безпосередньо стосується компаній з криптоактивів, які стосуються юрисдикцій, підлеглих санкціям, осіб, підлеглих санкціям, або високоризикових типологій. Вона вказує на середовище з відповідності, де раннє включення, самозвітність та позиція щодо виправлення можуть суттєво впливати на результати.

Велика Британія: багатоагентський підхід до ухилення від санкцій за допомогою криптоактивів

28 січня 2026 року OFSI підкреслила операційні зусилля кількох агентств, спрямовані на правопорушення у сфері санкцій, що стосуються криптоактивів, включаючи співпрацю в рамках пілотного ініціативного проекту («Клітина злиття криптовалют»), який об’єднує OFSI, правоохоронні органи, HMRC, FCA та інших.ofsi.blog.gov.ukПублікація підкреслює очікування щодо дотримання криптоактиви, які використовуються для ухилення від санкцій, будуть вважатися не інакше, ніж традиційні грошіта звертає увагу компаній на матеріали з оцінки загроз з боку OFSI щодо дотримання санкцій у галузі криптовалют. (ofsi.blog.gov.uk)

Сполучені Штати: Дев'ятий суд визнав правильним відхилення позовів за федеральним законом про цінні папери проти Ripple як вичерпаних через строк давності

У резолютивній частині підстав, поданих 27 січня 2026 року, Апеляційний суд США для дев'ятого судового окрузу підтвердив підсумкове рішення для Риппл щодо позовів за федеральним Законом про цінні папери, розділ 12(a)(1), вирішуючи, що трирічний строк відстоювання прав, передбачений розділом 13, виключає ці позови.

Панель з’ясувала, що, на підставі матеріалів, які були передані їй, XRP були "законно запропоновані громадськості" ще в 2013 році, і позивач не зміг висунути суттєвий фактичний запит, що пізніші розподіли (включаючи видання 2017 року з угод подібних до ескроу) становили окреме пропонування, яке б відновило період відпочинку. Суд також відхилив запропоновані теорії, які він вважав непридатними до статуту відпочинку, і підкреслив функцію впевненості відпочинку.

Примітка щодо обсягу: розпорядження зазначає, що воно не призначено для публікації та не є прецедентом, окрім випадків, передбачених правилами Дев'ятого судового об'єднання, а рішення апеляційного суду обмежується позовами, включеними до сертифікації за правилом 54(b) суду окружного рівня.

Велика Британія: дотримання правил реклами вказує на більш суворі очікування щодо повідомлень про ризики криптовалют

Англійська адміністративна служба з питань реклами (ASA) заборонила серію Coinbase оголошення на підставі того, що вони безвідповідально запропонували криптовалюту як рішення для тиску на витрати на прожиття і не вдало передали ризик, що відображає продовження нагляду за споживчими крипто-промоціями. (ГардеробХоча це не є судовою дією, це суттєвий сигнал про застосування санкцій для компаній, які здійснюють маркетинг послуг цифрових активів для споживачів Великої Британії, особливо щодо «зменшення ризику» та «складних продуктів, представлених як прості рішення».Гардероб)

Структуризація продукту та розкриття інформації для токенізованих цінних паперів (США)

Позиція персоналу SEC збільшує премію за відповідність точна структурна характеристикаФірми мають знати, як пояснити простими словами, чи є маркер:

• власна безпека емітента, записана в блокчейн,
• маркер, який використовується як механізм передачі, тоді як запис про власництво «головного» залишається поза ланцюгом,
• додаткове право безпеки від третьої сторони, або
• синтетичне "зв'язане" відношення, що нагадує структуровану ноту або, у деяких випадках, облігаційний своп. (sec.gov)

Для бірж, брокер-дилерів, операторів ATS та депозитарів ця таксономія має прямий вплив на: позицію щодо реєстрації, розкриття інформації для клієнтів, фреймворки щодо зберігання/контролю, книги та записи, а також розкриття конфліктів/послідовності.

Вимоги до дотримання санкцій стають більш операційними та залежними від часу (Велика Британія)

Сповіщення OFSI, разом з багатоагентським підходом «фузійної комірки», підтримує погляд, що виконання санкцій у криптовалюті переходить за межі політичних документів у швидке відсіювання, розслідування, засноване на розвідці, та координоване припинення діяльності. (ofsi.blog.gov.uk)

Команди з дотримання вимог мають проводити стрес-тестування:

• екранування та шляхи підвищення аналітики блокчейну,
• ліміт атрибуції гаманця та оновлення санкційного списку,
• контролі за витратами на мікшери, мости з високим ризиком та інфраструктуру, що підлягає санкціям,
• керівництво щодо того, коли відкривати себе та як зберігати докази для потенційних розмов про ранній рахунок або врегулювання. (ofsi.blog.gov.uk)

Маркетинговий та фінансово-рекламний контроль залишаються ключовим регуляторним ризиком (Велика Британія)

Рішення ASA підкреслює, що ризики реклами криптовалют не обмежуються формальними правилами «фінансових просувань». Органи захисту споживачів можуть і втручаються, коли повідомлення має на увазі, що криптовалюта є практичним рішенням для економічних труднощів або недооцінює волатильність та ризик втрат.Гардероб)

Фірми, що діють на території або мають за мету Велику Британію, мають переглянути:

• крос-апрувальні процеси,
• файли підтвердження заяви,
• виразність і чіткість попереджень про ризики,
• обмеження на історії типу «проблема-рішення», які можуть сприйматися як використання вразливості споживачів.

Основні елементи, які слід спостерігати далі:

• Далі викладення матеріалів або відстеження питань, пов'язаних з токенізованими цінними паперами, з боку персоналу SEC. Повідомлення від 28 січня вказує на відкритість до діалогу та може передувати додатковим часто задаваним запитанням для персоналу або пропозиціям щодо структури ринку, які торкнуться токенізованих інструментів та посередників.sec.gov)
• Оновлені рекомендації OFSI щодо застосування санкцій та штрафних санкцій (лютий 2026 року). OFSI вказує, що кілька змін у процесі вступать в силу через оновлені рекомендації, а зміни в законодавство (включаючи підвищені максимальні штрафні санкції) дотримуватимуться, коли час парламенту дозволить. (ofsi.blog.gov.uk)
• Операції щодо крипто-санкцій міжвідомчого рівня Великої Британ Позиція "фузіонної комірки" передбачає продовження спільної діяльності та потенційні наслідки державного контролю, особливо у випадках, коли у фірм слабкі контрольні механізми щодо перевірки гаманців, схем ухилення від санкцій та звітування про підозрілу діяльність.ofsi.blog.gov.uk)
• Постійний нагляд за рекламою для криптовалютних послуг. Рішення АСА вказує, що кампанії, побудовані навколо макроекономічних стресових чинників та тем «критики системи», будуть перевірятися на відповідність стандартам ризику для споживачів, навіть якщо компанії стверджують, що повідомлення є сатиричним або риторичним. (Гардероб)

Цей статті було спочатку опубліковано як Криптовалютне правове довідка: Рекомендації SEC щодо токенізації, санкції Великої Британії та заборона на рекламу у Криптовалютні новини про злам – ваш надійний джерело новин про криптовалюту, новини про біткойн та оновлення блокчейну.