Комісія з цінних паперів і бірж США відстрочила запланований фреймворк винятків для торгівлі токенізованими акціями, посилаючись на занепокоєння щодо неавторизованих акційних токенів, які можуть обходити існуючі регуляторні вимоги до цінних паперів.
Відділ корпоративного фінансування SEC опублікував заяву щодо токенізованих цінних паперів, в якій викладено позицію агентства щодо блокчейн-представлень традиційних акцій. Затримка свідчить про те, що регулятори ще не задоволені заходами щодо захисту від токенів, які копіюють власність на акції без належної реєстрації.
Несанкціоновані акційні токени — це цифрові активи, які копіюють економічну експозицію публічно торгованої акції без згоди емітента або реєстрації в SEC. Ці токени можуть створюватися сторонніми особами на блокчейнах без дозволу, що дозволяє здійснювати синтетичну торгівлю акціями поза регульованими платформами.
Чому SEC призупинила план винятку з токенізованих акцій
Ключові моменти
- SEC відстрочила, а не схвалила чи відхилила свою рамку винятків для токенізованих акцій.
- Несанкціоновані еквіті-токени, цифрові активи, які відтворюють експозицію на акції без згоди емітента, є зазначеною проблемою.
- Пауза створює невизначеність щодо дотримання вимог для платформ, що розробляють продукти з токенізованою власністю.
Очікувалося, що план винятків створить регуляторний шлях для платформ, щоб пропонувати блокчейн-версії зареєстрованих цінних паперів. Звіти від Cointelegraph had indicated свідчили, що SEC рухається у бік інноваційно-дружнього винятку для торгівлі токенізованими акціями.
Основний регуляторний ризик простий: якщо сторонні сторони можуть випускати токени, які відстежують ціну акцій компанії без дозволу, інвестори стикаються з ризиком контрагента без можливості захисту через традиційні механізми захисту цінних паперів. Обов’язок SEC захищати інвесторів робить це критичним питанням, яке має бути вирішене до будь-якого продовження винятку.
Проблема неавторизованого токену
Ця проблема не є гіпотетичною. Наприклад, OpenAI опублікувала політику, яка прямо врегульовує неавторизовані операції з акціями, підкреслюючи, що навіть приватні компанії стикаються з ризиком несанкціонованої токенізації.
Комісар SEC Хестер Пірс, відома своїм прокрипто поглядом, сперечалася з думкою, що крипто-дружнє правило необхідно сприятиме створенню синтетичних токенів. Її позиція свідчить про внутрішні розбіжності в Комісії щодо того, як поєднати інновації з виконанням правил.
Що означає затримка для токенізованих акцій і крипторинків
Для платформ і випускників, які створюють токенізовані акційні продукти, ця затримка вводить період збільшеної регуляторної невизначеності. Проекти, які структурували пропозиції, очікуючи рамки винятку, тепер не мають чіткого графіку схвалення.
Пауза також відповідає загальній тенденції обережного регулювання цифрових активів. Подібно до розслідування внутрішнього торгівлі Комітетом Палати представників з нагляду за прогнозними ринками, регулятори все частіше аналізують, як фінансові продукти на основі блокчейну взаємодіють із існуючим законодавством про цінні папери. Навіть крупні криптовалютні транзакції публічних компаній привертають підвищену увагу законодавців.
Що будуть спостерігати учасники ринку далі
Невідкладним питанням є те, чи випустить SEC оновлені рекомендації, які вирішать проблему неавторизованих токенів, зберігаючи при цьому шлях для відповідних токенізованих цінних паперів. Будь-які майбутні нормотворчі акти також можуть вплинути на децентралізовані платформи, які сприяють торгівлі синтетичними активами.
Промислові спостерігачі будуть стежити за тим, чи внутрішні розбіжності Комісії, зокрема між інноваційним підходом Пейрс та більш обережними фракціями, призведуть до компромісного каркасу або додаткових затримок. Результат може встановити прецедент для того, як традиційні фінансові інструменти будуть представлені у публічних блокчейнах.
Відмова від відповідальності: Ця стаття має лише інформаційний характер і не є фінансовою чи інвестиційною порадою. Ринки криптовалют і цифрових активів супроводжуються значними ризиками. Завжди проводьте власне дослідження перед прийняттям рішень.