Комісар SEC Гестер Пірс заперечувала проти широкого нагляду за інфраструктурою блокчейн, стверджуючи, що правила цінних паперів не повинні автоматично поширюватися на нейтральні мережі, відкритий код або некустодійні інструменти. Її зауваження сфокусували регулювання криптовалют навколо контролю, кустодії та дискреції.
Основні висновки:
- Пайрс запитала, чи мають регулюватися правила цінних паперів блокчейни, валідатори, розробники та нейтральне програмне забезпечення.
- Регулятори можуть зосереджуватися більше на зберіганні, контролі та дискреції, ніж лише на інфраструктурі.
- Розробники можуть стикатися з тиском щодо покращення аудитів, управління ключами, розкриття інформації та захисту безпеки.
Чому боротьба SEC з межами блокчейну може змінити правила криптовалют
Промова 3 червня від комісара Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Гестер М. Пейрс на IC3 Блокчейн Кемп у Принстоні, Нью-Джерсі, поставила під сумнів широкий нагляд за блокчейн інфраструктурою.
Заяви віднесли регулювання криптовалют до проблеми меж. Головне питання полягає в тому, чи повинні правила цінних паперів поширюватися на нейтральні мережі, відкритий код та некустодійні інструменти.
«Ми бачимо, що світ криптовалют наповнений брокерами, дилерами, біржами, клиринговими центрами, агентами з переказів, інвестиційними консультантами та інвестиційними компаніями», — сказала Пейрс, додавши:
У деяких випадках блокчейн використовується для виконання функцій, подібних до тих, що виконуються цими посередниками, але не зовсім зрозуміло, чи наші правила мають застосовуватися до самого блокчейну, враховуючи, що блокчейни використовуються для багатьох інших завдань, крім здійснення угод з цінними паперами.
За словами Пейрс, правила SEC у значній мірі ґрунтуються на посередниках. Така структура створює тиск на пошук брокерів, дилерів, бірж та кастодіанів у системах, створених для зменшення залежності від них.
Її аргумент може вплинути на децентрализовані фінанси ( DeFi), валідаторів, операторів нод, інтерфейси користувача, розробників та централизовані криптовалютні платформи. Він також переносить регуляторну увагу на поведінку, контроль, зберігання та дискрецію.
Промова провела межу між інфраструктурою блокчейн та діяльністю на ринку цінних паперів. Нейтральна інфраструктура не повинна ставати регульованим платформою цінних паперів лише тому, що переносить дані блокчейн.
Пайрс стверджувала, що SEC слід зосередитися на тому, хто керує активами, хто приймає рішення та хто виконує функції цінних паперів. Ця різниця може захистити валідаторів, нод операторів та розробників програмного забезпечення від правил, призначених для брокерів або бірж.
Як DeFi, Onchain CeFi та користувацькі інтерфейси стикаються з різними ризиками
Вужча модель нагляду відносилася б до нейтральної інфраструктури інакше, ніж до централизованих криптофірм. Пейрс стверджувала, що блокчейнмережі та програмні інструменти не повинні автоматично підпадати під регулювання цінних паперів лише тому, що вони сприяють транзакціям.
Її рамка зосереджена на тому, чи контролює учасник активи, використовує дискрецію чи виконує функції, які традиційно виконують посередники з цінних паперів.
Пірс сказала:
Crypto надає нам можливість уважно подумати про те, коли, чому і як повинні застосовуватися закони про цінні папери.
Централизовані крипто учасники все ще стикаються з іншим випробуванням. Регулювання цінних паперів може застосовуватися, коли компанії контролюють активи клієнтів, зберігають кошти або вживають рішень щодо цінних паперів.
Ончейн централізована фінансова діяльність може залишитися в межах нагляду SEC. Справжній DeFi, некустодіальні інструменти та автономне програмне забезпечення можуть отримати інше ставлення, коли немає керівної сторони.
У промові також закликали розробників вирішити ризики до того, як втрутяться регулятори. Пайс вказала на більш суворі аудити, краще керування ключами, заходи захисту від хакерських атак та більш чітке розкриття інформації про компроміси, пов’язані з децентралізацією. Вона також захищала право користувачів здійснювати транзакції без посередників. Саме використання спільного програмного забезпечення не повинно створювати обов’язок реєстрації як біржі, якщо ніхто не керує системою.