Індекс S&P 500 досяг рекордного закриття в останній торгівельний день травня, але кількість акцій, що підтримували зростання індексу, була обмеженою. Згідно зі слів стратега Bank of America Майкла Хартнетта, ця структура схожа на ринкову динаміку під час піку інтернет-бульби 2000 року.
Лише 20 акцій одночасно досягли нових висот
Банк Америки зазначив, що в минулу п’ятницю, коли S&P 500 закінчився на історичному максимумі, лише 20 компонентів одночасно встановили свої нові рекорди. Хартнетт вважає, що це схоже на ситуацію в березні 2000 року, коли інтернет-бульба досягла піку, і на той час, коли ринок перебував на високому рівні, також лише 20 акцій встановили нові максимуми.
Цей ріст був основною мотивований секторами, пов’язаними з ШІ, зокрема напівпровідниками та компаніями з пам’яттю. У матеріалі зазначено, що AMD, Micron, SK Hynitz та Samsung Electronics показали значний ріст за останній період, і капітал явно концентрується на кількох лідерах у сфері технологій та чіпів.
Зростання зосереджено на акціях AI та чіпів
Індекс NASDAQ Composite за два місяці — квітень і травень — зростав на 25%, що стало одним із найкращих результатів за останні двадцять років. Однак багато інституцій вважають, що зростання індексу не перетворилося на загальне піднесення акцій, і ринкова широта залишається слабкою.
Технічний аналітик Oppenheimer Арі Волд у звіті від 23 травня зазначив, що після швидкого відновлення на початку квітня внутрішні показники ринку не відповідали показникам індексу. Лінія співвідношення зростаючих і падаючих акцій піднялася наприкінці березня, але знизилася з середини квітня.
Інституційні підказки про сигнал захисту
Дані BCA Research показують, що на 20 травня лише приблизно 55% компаній індексу S&P 500 перебували вище 200-деневої середньої. За думкою цієї фірми, хоча індекси США та新兴 ринків досягли нових рекордів, діапазон зростання був дуже обмеженим, а слабка широта часто свідчить про слабку внутрішню основу ринку.
Гартнетт у звіті рекомендує інвесторам поступово переходити на захисні активи, коли ринок наближається до вершини. Він зазначає, що після розливу бульбашок з 1929 року, довгострокові облігації та захисні сектори, або ті сектори, які значно відставали в останній фазі бульбашки, зазвичай отримували більше інвестиційних коштів.