S&P 500 показав найкращий ріст прибутку за понад три роки. Змішаний прибуток на акцію зростав на 27,1–28,4% у порівнянні з попереднім роком у Q1 — найкращий результат з Q4 2021, коли індекс показав зростання на 32%.
Величні сімка — відома група Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia та Tesla — стала основною причиною цього прискорення. Їхній сукупний EPS збільшився на 63,2% у порівнянні з попереднім роком. Але ось у чому справа: інші 493 компанії в індексі більше не просто пасажири.
Підлеглі з’являються
Компанії, що не входять до Mag7, продемонстрували зростання EPS на 17,4% у Q1 — найвищий показник за п’ять років. Чотири з п’яти найбільших внесків у зростання прибутку за Q1 зробили компанії Mag7. Micron була єдиною сторонньою компанією, що потрапила до цієї топ-п’ятірки. І під час останнього тижня звітності Alphabet, Amazon і Meta разом зробили 71% приросту чистих доларових оцінок прибутку S&P 500.
Ставки перевищують історичні норми
Більше ніж 84% компаній S&P 500 перевищили прогнози EPS, а 81% — очікування з виручки. Обидві цифри значно вищі за історичні середні значення.
Що це означає для інвесторів
Проблема концентрації в S&P 500 є постійною стурбованістю. Коли кілька мега-капіталізованих технологічних акцій становлять непропорційну частину прибутків індексу та зростання прибутків, будь-яке падіння цих акцій може тягнути весь ринок вниз.
Результати за Q1 свідчать про те, що база розширюється. Зростання прибутку компаній, що не входять до Mag7, на 17,4% означає, що індекс не є таким хрупким, як раніше, коли інші 493 компанії майже не вносили вкладу. Це значне зменшення ризику концентрації, навіть якщо дисбаланс ще не повністю вирішено.
Ріст на 63,2% у Mag7 все ще перевершує 17,4%, які показали всі інші. У IV кварталі 2021 року, останній раз, коли загальний приріст прибутку S&P 500 був таким сильним, ринок перебував на межі жорсткого 2022 року, спричиненого підвищенням ставок.
Alphabet, Amazon та Meta активно інвестують у центри обробки даних та обчислювальну інфраструктуру. Доки ці витрати приносять прибуток, цикл прибутків може підтримуватися.