Крипто-можливість померла роки тому, і ніхто не хоче це признати!
Джерело: Reddit
Оригінальний переклад: Shenchao TechFlow
Мій вчорашній пост серйозно розлютив тих, хто завжди був биками. Вони не надали жодної суттєвої відповіді на мої думки щодо змін у криптовалютній ліквідності, а просто відповіли жалюгідним «брехням, згенерованим ШІ», не навівши жодної гідної аргументації. Тож я знову повертаюся, повністю самостійно, щоб пояснити вам, чому ліквідність крипторинку зазнала фундаментальних змін:
Ваші альткоїни показали поганий результат у 2024–2025 роках і продовжуватимуть це робити — і є причина. Причина не в недостатньому ліквідності, а в тому, що структура ліквідності повністю змінилася.
Ви більше ніколи не побачите «сезону альткоїнів», дозвольте мені детально пояснити вам…
Попередня структура ліквідності (до 2022 року)
На початку інвестиції роздрібних інвесторів надходили на платформи дуже передбачуваним чином: ми купували спот, використовували плече, а потім ризикова налаштованість поширювалася вниз по всьому рейтингу капіталізації.
Просто кажучи, ми купуємо та тримаємо активи в ланцюзі, де активність в ланцюзі дуже висока, що надає ринку рефлексивність — зростання одного активу сприяє зростанню інших активів.
Поточна структура ліквідності (після 2022 року)
Сьогодні більшість коштів надходить на ринок через інституційні канали. Що таке інституційні канали?
· Біткоїн та Ефір ETF (BlackRock, Fidelity тощо)
· Фінансові резерви компанії
Організація-тримач
Регульовані фінансові продукти
ETF працюють зовсім інакше, ніж кошти роздрібних інвесторів у минулому. Люди, які купують криптовалютну експозицію через брокерські рахунки, не переключають прибуток на випадкові токени — вони купують «паперові квитки», випущені великими компаніями. Їх пасивна експозиція залишається заблокованою в цих регульованих продуктах, і ми не бачимо жодної активності на ордербуках, яка раніше запускала масове прагнення до моментуму.
· Колишні трейдери, які були «завжди онлайн», бачили рух коштів і швидко розміщували усі позиції по всій кривій капіталізації
А це явище зараз зникло
Фінансові резерви компаній не будуть прагнути до малих капіталізаційних монет
Пенсійні портфелі не будуть майнити в блокчейні
Коротко кажучи: ліквідність, яка раніше вільно циркулювала на ринку і створювала умови для сезону альткоїнів, зараз застрягла в сильно регульованих обгортках навколо найбільших активів.
Ось чому ви дивитеся, як частка ринкової капіталізації BTC постійно зростає, тоді як більшість альткоїнів продовжують втрачати вартість.
Чому старе середовище «все росте» не повернеться
Більшість людей все ще психологічно очікують минулого рефлексивного середовища, коли «все зростатиме». Але ті ранні сезони альткоїнів існували лише на ринку, що відповідав таким умовам:
· Дуже мала кількість токенів (без надмірної фрагментації)
· Відсутність інституційної інфраструктури (тоді ці інституції ще масово блокували криптовалюту)
· Роботи та MEV мають менше учасників, ніж люди
· Дуже мала конкуренція за ліквідність та увагу
Уважно слухайте мене, бо це те, що медведі вам не скажуть:
Не очікуйте класичної сезони альткоїнів, навіть якщо завтра на ринок надійде величезна кількість нової ліквідності. Ми побачимо вибіркову сильну продуктивність лише в кількох нішах.
Але та гра, яку визначали обертання, спричинені роздрібними інвесторами, що охоплювали сотні монет, — ця метагра структурно розвалилася.
Сама гра дійсно змінилася!
Кількість токенів експоненційно зростає
На 2021 рік історично було створено лише близько 20 000 токенів
Протягом лише 5 років на ринок вийшло понад 40 мільйонів токенів
Зупиніться і уважно подумайте про цей приріст.
Ще гірше те, що ШІ прискорює цей проблему:
· Зараз ви можете автоматизувати створення токенів майже без витрат
· Наративи більшістю «генеруються»
· Спам від інфлюенсерів безпрецедентно поширився
Кількість торгівельних роботів вже перевищила кількість людських учасників
· Вся екосистема мем-монет створюється алгоритмічно та без зусиль
Таким чином, ліквідність не лише розподіляється між кількістю активів, що постійно зростає, а й активно збирається машинами.
Заключення
Вже майже 48 годин, і ніхто не заперечив факт, що архітектура ліквідності повністю змінилася. Якщо у вас немає чого суттєвого додати, зекономте свій час і не робіть собі поганої репутації.
Вибрані коментарі
Latter-Amount-9304: Я увійшов у цю галузь ще в 2016 році і вже давно заробив. Ви просто виводите ліквідність. Я колись вірив у криптовалюту та її принципи, але після того, як я відвідав ці зустрічі та познайомився з людьми з крипто-середовища… Вони всі шахраї, 99% з них. Їхня мета — витягнути з вас гроші та вийти з гри.
Інтелігент-Радіо237 (найвища якість заперечення): Ця думка частково правильна щодо напрямку: структура ринку справді змінилася. Але висновок «山寨-сезон назавжди помер» надто категоричний. Криптовалюти не торгуються в рамках звичайного циклу... Майбутній山寨-сезон не зникне — зникне той безкоштовний капітал, нульові відсоткові ставки, казино 2021 року. Ця різниця дуже важлива.
Leading_Wafer9552: Люди також забули, що цей цикл відбувався в період квантового стиснення, тоді як попередній великий биківий ринок користувався масштабним квантовим послабленням та стимулюванням ліквідності... Майбутні цикли можуть зосередити ліквідність на меншій кількості більш сильних проектів, а не на безрізницькому зростанні всього.
nugymmer: Сезон альткоїнів не настане. Ви ніколи не збагатієте на них, якщо тільки не випаде надзвичайна удача або ви не використовуєте високий плече разом із жорстким стоп-лосом.