Автор оригіналу: SoSoValue Research
NVIDIA оголосила фінансові результати за Q1 2027 фінансового року: прогнози на Q2 в цілому відповідають оптимістичним очікуванням інвесторів, але викуп акцій трохи нижчий за очікування. Після торгів ціна акцій знизилася на 1,3%, на ринку відсутній короткостроковий ентузіазм, але довгострокова логіка зростання залишається чіткою.
Огляд результатів за Q1: стійкі та відповідають оптимістичним очікуванням
Q1 виручка NVIDIA становить 81,62 млрд доларів США, що на 85% більше, ніж у попередньому періоді року, і на 20% більше, ніж у попередньому кварталі, що відповідає оптимістичним очікуванням інвесторів у діапазоні 81–82 млрд доларів США і перевищує консенсус-прогноз Bloomberg у 78,91 млрд доларів США. Очищена валова маржа — 75%, що на 14,2 п.п. вище за попередній період року; прогноз Bloomberg — 75,1%, що відповідає очікуванням. Очищений чистий прибуток — 45,55 млрд доларів США, що на 139% більше, ніж у попередньому періоді року; очищений EPS — 1,87 долара США, що вище консенсус-прогнозу Bloomberg у 1,77 долара США.
У цьому кварталі NVIDIA перегрупувала структуру доходів на центри обробки даних та крайові обчислення, щоб краще продемонструвати бізнес-структуру, що підтримується ШІ: найважливішим драйвером зростання є замовлення від надвеликих клієнтів у центрах обробки даних:
- Доходи центру обробки даних — 75,2 млрд доларів США, +92% рік до року, +21% до попереднього кварталу, вище очікувань Bloomberg у 73,3 млрд доларів США
- Доходи від гіпермасштабних клієнтів (включаючи публічні хмари та великі інтернет-компанії) склали 37,9 млрд доларів США, що на 115% більше, ніж у попередній період, і становлять 50,4% доходів центру обробки даних — найвищий темп зростання, що є найважливішим драйвером доходів NVIDIA.
- Доходи від ACIE (AI-хмарні, галузеві та корпоративні застосунки) — 37,4 млрд доларів США, зростання на 74% у порівнянні з попереднім періодом, частка — 49,6%
- Доходи від крайових обчислень (Agent та фізичний ІІ, включаючи ПК, ігрові консолі, робочі станції, базові станції AI-RAN, роботи та автомобілі) склали 6,4 млрд доларів США, що на +29% більше за рік і на +10% більше за місяць.
Презентація результатів: Vera CPU — найважливіша інформація про зростання
На телефонному зустрічі було розкрито, що Vera CPU відкриває для NVIDIA новий ринок на 200 мільярдів доларів. Vera CPU розроблена для агентного ШІ, її можна продавати як додатковий пристрій до Rubin GPU, а також окремо як CPU, вузол зберігання та безпечний вузол. Очікується, що загальний дохід від CPU цього року складе майже 20 мільярдів доларів, а серійне виробництво та відправлення плануються почати у третьому кварталі; це стане новим джерелом зростання для NVIDIA.
Керівництво зберігає прогноз щодо доходів Blackwell + Rubin за 2025–2027 роки на рівні 1 трильйона доларів США, підвищення не здійснювалося; масове виробництво платформи Rubin розпочнеться в другій половині року: Q3 — запуск, Q4 — зростання, у Q1 наступного року поставки значно зростуть.
Крім того, доходи з Китаю продовжують не враховуватися в прогнозах; уряд США схвалив відправку H200 клієнтам у Китаї, але невідомо, чи дозволить Китай імпорт.
Прогнози на Q2 в цілому відповідають очікуванням
- Прогноз доходів за Q2 — 91 млрд доларів США (±2%, без врахування внеску від Китаю), оптимістичні очікування покупців — 91 млрд доларів США, що в цілому відповідає очікуванням
- Очищена валова маржа 75% (±0,5%), що в цілому відповідає очікуванням;
Але викуп трохи нижчий за очікування: компанія збільшила ліміт викупу на 80 мільярдів доларів США, а квартальну дивідендну виплату підвищено до 0,25 долара США за акцію (раніше 0,01 долара США), що трохи нижче, ніж очікували деякі інвестори щодо викупу на понад 100 мільярдів доларів США.