Акції Nvidia (NVDA) зросли лише на 15% у 2026 році, тоді як решта сектору чіпів стрімко зростає, і один сигнал потоку допомагає пояснити, чому колишній лідер ринку залишається позаду.
Розкол у секторі — це поверхнева історія. Під ним опційні ставки, трейдери перпетуалів та інституційні потоки тягнуть у різних напрямках, і лише один з них розв’язує цю головоломку.
Ралі чіпів залишає за собою акції Nvidia
Nvidia та індекс напівпровідників рухалися в протилежних напрямках приблизно в половині всіх торгівельних сесій за останні 50 днів — найвищий показник з початку медв’ячого ринку 2022 року. Ця частота більше ніж в чотири рази зросла з початку квітня.
Хочете більше подібних матеріалів? Підпишіться на щоденний бюлетень редактора Харша Нотарії тут.
Розрив у продуктивності такий самий великий. Ціна акцій Nvidia зросла приблизно на 15% за рік, тоді як Broadcom (AVGO) збільшилася приблизно на 20%, а AMD піднялася набагато вище.
Протягом 2024 і 2025 років Nvidia визначала розвиток сектору й випереджала своїх конкурентів. З того часу ріст охопив і інші чіпи, крім чипів Nvidia, залишивши відкритим один питання: якщо сектор стрімко зростає без неї, куди поділися кошти, які раніше надавали перевагу Nvidia?
Медвежі опціонні ставки на акції Nvidia збільшуються
Перше, що варто перевірити — ринок опціонів. Співвідношення путів до колів для Nvidia, яке зважує ведмедячі пут-контракти проти волосячих кол-контрактів, змістилося на користь путів після останнього звіту про прибутки компанії.
У день виплати прибутку співвідношення обсягу знаходилося близько 0,46, а співвідношення відкритого інтересу — близько 0,79. Ці показники змістилися до приблизно 0,45 і 0,85, причому співвідношення відкритого інтересу зросло у бік путів.
Більший коефіцієнт відкритого інтересу означає, що трейдери додають ставки на зниження або захист. Зміна невелика, але вона збігається з відставанням від ефективності і вказує на те, що впевненість у акціях Nvidia зменшується.
Опції вказують у один бік, але вони є єдиним місцем угод. Інший ринок ставить на протилежне, що глибше ускладнює головоломку, а не розв’язує її.
На Hyperliquid трейдери все ще віддають перевагу акціям Nvidia
На платформі перпетуальних ф'ючерсів Hyperliquid токенізований контракт NVDA показує, що трейдери налаштовані на довгу позицію. Інтелектуальні гроші та групи відомих осіб також утримують чисті довгі позиції, тоді як більша група китів знаходиться у чистій короткій позиції, але лише трохи.
Ця позиція відрізняється від AMD і Broadcom на тій самій платформі, де позиції більш сильно спрямовані на короткі продажі, щонайменше серед двох когорт, на відміну від когорти тільки «китів» NVDA.
Навіть розходячись із сектором, Nvidia залишається улюбленою тут.
Волатильність допомагає пояснити корекцію. Nvidia має найвищу 30-денну річну волатильність серед мегакапіталізаційних акцій — близько 33%, що лише трохи нижче, ніж у Tesla, і значно вище, ніж у середньому ринку.
Більші коливання приваблюють трейдерів, які хочуть торгувати на рухах, що є поширеною тенденцією на платформах, таких як Hyperliquid.
Результати Broadcom 3 червня також зберігали увагу сектору на конкурентах Nvidia. Отже, ринки не згодні. Опції схильні до медв’ячого настрою, трейдери перпетуалів — до бичого, і жоден з них сам по собі не вирішує питання. Останній сигнал ламає нічию.
Один сигнал: інституційні кошти виходять
Цей сигнал — Chaikin Money Flow (CMF), індикатор, який відстежує потік інституційних коштів до або з акцій. CMF Nvidia впав нижче нуля.
Читання нижче нуля вказує на чистий продаж з боку інституцій — найбільших і найповільніших грошей на ринку. Саме це приховано в заголовних цифрах. За останні п’ять днів акції Nvidia зросли приблизно на 2%, але потік перетворився на негативний під цією плоскою ціною.
CMF від AMD, з іншого боку, агресивно позитивний на момент публікації.
Дивергенція поєднує всю картину цілком. Відступ інституцій пояснює відставання річного прибутку та зростання інтересу до путів, тоді як довгі позиції на Hyperliquid схожі на короткострокових трейдерів, які переслідують волатильність, а не стійкий попит.
CMF зараз тестує зростаючу лінію тренду, проведену з початку січня. Пробій нижче неї поглибить відток і підтвердить, що сектор перейшов далі без свого лідера.
Відновлення вище лінії та нові надходження показали б, що продажі були лише паузою. На даний момент інституційний потік є сигналом, який пояснює, чому ралі чіпів стрімко зростає, навіть коли акції Nvidia відстають.