TradFi робить ще один крок у напрямку повного прийняття bitcoin як активу. Morgan Stanley створює власний інвестиційний фонд з bitcoin, який буде торгуватися на фондовій біржі, як звичайна акція ETF. Для запуску кредитор вкладає близько $1 мільйона власних коштів як початковий капітал.
Траст bitcoin від TradFi
Morgan Stanley подала ще одну змінену форму S‑1/A для Bitcoin-фонду Morgan Stanley (MSBT), підтвердивши тікер MSBT на NYSE Arca. Банк зазначив тікер у новій подачі до Комісії з цінних паперів і бірж США, виправивши пропозицію Bitcoin-фонду, яку вперше подав у січні.
Траст на bitcoin Morgan Stanley став би першим спот-біткоїн-ETF, який не просто розподіляє, а безпосередньо випускається великий американським банком. Це також буде перший раз, коли гроші кошика посівів будуть використані для придбання спот-BTC до початку торгівель. Ми говоримо про кошик з 50 000 акцій і приблизно 1 мільйоном доларів початкового капіталу.
Траст буде зберігати bitcoin через кастодіїв (Coinbase Custody та BNY Mellon у рамках загального плану ETF), з активами, зберіганими переважно у холодному сховищі, а акції будуть відображати базовий BTC у власності. Після запуску звичайні інвестори (зокрема клієнти Morgan Stanley) зможуть купувати та продавати MSBT через свої звичайні брокерські акаунти, отримуючи регульоване виставлення на ціну bitcoin без безпосереднього використання самокастодії або спот-бірж. Траст також підтримуватиме створення та викуп як готівкою, так і натуральним способом, надаючи авторизованим учасникам (AP) гнучкість, як і основні спот-біткоїн ETF, запущені у 2024 році.
Торгівля та оцінка ризиківОднак варто зазначити, що кастодіани не застраховані FDIC. Це означає, що у випадку проблеми (хак, крадіжка, відмова), у вас немає державної системи захисту, яка забезпечує безпеку депозитів у банках США до певної суми. Крім того, страхування здійснюється через приватні поліси, а ETF все ще піддається ринковим, регуляторним та операційним ризикам, особливо в переповненому сегменті, який домінує BlackRock’s IBIT та інші першопрохідці.
Morgan Stanley вже має сотні мільйонів у наявних BTC ETF і розробляє ширшу криптовалютну стратегію (заявки на Ethereum та Solana, подання заявки на банк-трест для зберігання, доступ консультантів до продуктів BTC). Продукт MSBT, випущений банком, може зробити експозицію до bitcoin звичною для клієнтів традиційного управління багатством, посилити ідею «Bitcoin як стратегічний актив» та продовжити інституційний цикл ETF.
Терміни запуску MSBT, рівень комісій та ранні надходження стануть ключовими катализаторами настрою. Сильний попит може підкріпити структурний попит на BTC, спричинений ETF, тоді як слабкий дебют свідчитиме про насичення ринку спот-ETF на bitcoin у США.
Зображення обкладинки від Perplexity, графік BTCUSD від TradingView