У своєму тижневому оновленні Strategy повідомив про відсутність покупки bitcoin вперше за місяці. Натомість компанія викупила власний борг. Зокрема, вона погашає конвертовані ноти номіналом 1,5 млрд доларів США за приблизно 1,38 млрд доларів США готівкою. Тим часом Майкл Сейлор публічно згадав про «зарядку BitVac».
Strategy, раніше MicroStrategy, є найбільшою у світі публічною компанією, що тримає bitcoin. З 2020 року компанія трансформувалася з провайдера бізнес-інтелекту у чистий bitcoin-інструмент. Внаслідок цього станом на 25 травня 2026 року вона тримає 843 738 BTC з ринковою вартістю близько 65,25 млрд доларів США. Про останній етап повідомляє прес-реліз. У приватних угодами Strategy викуплює власні конвертовані ноти терміном до 2029 року з номінальною вартістю близько 1,5 млрд доларів США. Ціна покупки становить близько 1,38 млрд доларів США і може трохи варіюватися залежно від ціни акцій MSTR під час вимірювального періоду. Крім того, ці ноти мають купон 0%.
Підпишіться на нашу розсилку
Найкращі статті тижня, прямо до вашої поштової скриньки.
Викуп нотів з нульовим купоном, що погашаються 2029 року
Спочатку ці ноти, які зараз викупляються, використовувалися для фінансування покупок bitcoin. З середини 2020 року Strategy зібрала більше 7 мільярдів доларів США за допомогою конвертованих нот, а непогашений борг недавно перевищив 4 мільярди доларів США з термінами погашення між 2027 і 2030 роками. Тому вперше компанія значно зменшує свої зобов’язання, а не переносить зібрані кошти безпосередньо в BTC.
Як джерела фінансування для викупу, стратегія зазначає наявні готівкові резерви, продаж акцій через програми на ринку, а також можливий продаж bitcoin. Сам Сейлор описав обмежений продаж bitcoin до кінця року як «не малоймовірний». Однак частка кожного з цих трьох джерел у викупі залишається невизначеною.
Від постійного емітента до платника боргу
Цей крок позначає переломний момент у робочому патерні компанії. У попередній тиждень стратегія все ще купила 24 869 BTC на суму близько 2,01 мільярда доларів США і фінансувала покупку за рахунок продажу привілейованих акцій STRC, а також звичайних акцій MSTR. Ця послідовність залучення капіталу та негайного накопичення BTC була стандартним режимом з 2024 року.
Стратегія зараз має нереалізований бухгалтерський прибуток близько 1,5 мільярда доларів США. Вартість придбання біткoins становить приблизно 63,9 мільярда доларів США, що відповідає середній ціні близько 75 700 доларів США за біткoin. Як наслідок, компанія могла б погасити борг за рахунок зростання ринкової вартості, не запускаючи нових заходів з приводу капіталу.
"Цього тижня ми купили облігації, а не bitcoin. BitVac заряджається." — Майкл Сейлор, виконавчий голова, стратегія
Термін «BitVac» походить із словника Сейлора і описує роль компанії як поглинача обсягу ринку. На практиці стратегія вилучає біткойни з обігового пропонування. «Зарядка» вказує на фазу накопичення ліквідності, яка передує новому циклу покупок.
Історія плану 21/21 та цілі в мільйон BTC
Погашення боргу знаходиться в напрузі з заявленою ціллю зростання. У осінь 2024 року Strategy оголосила про «план 21/21»: по 21 мільярду доларів США зібраного капіталу через акції та облігації. У 2026 році компанія збільшила програму до 42 мільярдів доларів США, оскільки ціль — 1 мільйон BTC до кінця року. До цього моменту ще відсутні приблизно 156 000 BTC.
Згідно з поданням SEC, Strategy зібрала загальну суму 25,3 млрд доларів США на ринку капіталу в 2025 році. За власними даними, компанія була найбільшим емітентом акцій серед американських публічних компаній протягом двох років поспіль. Крім того, вона запустила п’ять класів привілейованих акцій, позначених як інструменти «Digital Credit»: STRK, STRF, STRD, STRC та STRE. Ринкова капіталізація STRC досягла приблизно 6,4 млрд доларів США в квітні 2026 року.
В той же час викуп нот свідчить про зміну пріоритетів. Замість розширення балансу, зараз пріоритетом є вибіркова очистка балансу. Чи є це тактичною відповіддю на стіну боргів 2027–2030 років, чи структурною корекцією фінансової стратегії, з наявних заяв не можна визначити однозначно. Пост Сейлора в X свідчить про призупинення, а не про зміну стратегії. Тому наступний тижневий оновлення 2 червня 2026 року покаже, наскільки швидко BitVac знову почне всмоктати.