Акції Micron Technology (NASDAQ: MU) 26 травня стрімко зросли на 18–19%, і ринкова капіталізація вперше перевищила 1 трильйон доларів США.
Каталізатором стало підвищення цільової ціни аналітиком UBS Тімофієм Аркурі з 535 доларів США до 1625 доларів США — найвищої серед усіх 46 аналітиків на Уолл-стріт, які покривають Micron. Ця цільова ціна означає, що з урахуванням закриття в минулу п’ятницю на рівні 751 долара США, акції Micron мають потенціал зростання більше ніж вдвічі.
48 днів проти 490 днів: найшвидший трильйонний скачок в історії
Рекорд Micron — це не просто «ще одна компанія вартістю трильйон доларів».
За даними ринкових даних Dow Jones, Micron від першого подолання ринкової капіталізації у 500 мільярдів доларів США до входження до клубу трильйонерів пройшов лише 48 торгівельних днів. Для порівняння, NVIDIA — лідер у секторі AI-чіпів — витратила близько 490 торгівельних днів, Apple — близько 1520, а Berkshire Hathaway — близько 1580 торгівельних днів. Швидкість Micron у 10 разів вища, ніж у NVIDIA.
Це означає, що Micron стала 12-ю компанією в США, ринкова капіталізація якої досягла 1 трильйона доларів, і першою компанією зі штаб-квартирою в Бойсі, Ідахо. За останній місяць акції зросли приблизно на 80%; з мінімуму кінця березня — на 180%, а приріст ринкової капіталізації за цей період майже дорівнює приросту Amazon.
Дан Рассо, співголовний інвестиційний офіцер Potomac, сказав: «З усіх боків це здається безпрецедентним».
UBS: У Micron немає причин не торгувати за оцінкою NVIDIA
UBS у звіті надавав сміливу рамку для оцінки: Micron перебуває на шляху переходу від циклічних товарних акцій до структурної ростової акції, підтримуваної довгостроковими угодами, і її оцінка повинна відповідно змінитися.
UBS зазначає, що попит, спричинений ШІ, фундаментально перетворює структуру всього ринку чипів пам’яті. Довгострокові угоди про постачання (LTA) забезпечують фіксацію обсягів виробництва та частково фіксують ціни, що дозволяє очікувати згладжування історично високої волатильності прибутковості Micron. У звіті прямо зазначається, що Micron «не має причин не торгуватися на рівні цін/прибуток, подібному до NVIDIA».
За прогнозами UBS, прибуток на акцію Micron у фінансових роках 2027–2029 перевищить 100 доларів США. Навіть за поточним денним максимумом близько 891 долара США, відношення ціна/прибуток за майбутніми показниками становить лише близько 8,4, тоді як у цілому по S&P 500 — близько 21.
Головний інвестиційний офіцер Angeles Investments Майкл Розен висловився ще пряміше: «Роками Micron вважалися інвестиційним активом у категорії товарів. Вони виробляли дуже базові речі. А зараз Micron став еталоном галузі».
Рік тому $107 млрд, зараз понад $1 трлн: логіка суперциклу AI-зберігання
У червні 2025 року, рік тому, ринкова капіталізація Micron становила близько 107 мільярдів доларів США. Зараз вона зросла майже в 10 разів. Цю криву підтримує серія прискорених фундаментальних показників.
У червні 2025 року Micron разом із урядом Трампа оголосив про інвестиційний план на 200 мільярдів доларів США, спрямований на розширення виробничих потужностей в Айдахо, Нью-Йорку та Вірджинії з метою перенесення 40% виробництва DRAM до США. У грудні 2025 року звіт за Q1 2026 підтвердив, що весь річний обсяг виробництва HBM (високопропускна пам’ять, ключовий компонент для чипів навчання ШІ) був повністю проданий, а ціни були фіксовані; договірні ціни на DRAM зросли на 20% щомісяця.
До публікації фінансових результатів за другий квартал 18 березня 2026 року цифри повністю вийшли з-під контролю: доходи за квартал склали 23,9 млрд доларів США, що на 196% більше, ніж у попередній період, і на 22% вище за очікування Уолл-стріт — 19,19 млрд доларів США. Валова маржа стрімко зросла до 75%, негаап-прибуток на акцію склав 12,20 долара США, що на 39% вище за очікування в 8,79 долара США. Ще більш здивувало прогноз на FQ3: доходи за квартал — 33,5 млрд доларів США, що перевищує загальний дохід Micron за весь фінансовий рік FY2024.
Основною двигуном є найгірший за 40 років дисбаланс між попитом і пропозицією на чіпси пам’яті. Очікується, що центри обробки даних у 2026 році споживатимуть 70% світового виробництва чіпів пам’яті. Виробничі потужності HBM вже продані до 2027 року. Ціни на DRAM і NAND зросли більше ніж на 90% у першому кварталі 2026 року. Це не циклічне відновлення, а структурна переоцінка попиту на пам’ять через інфраструктурні інвестиції в ІІ.
Генеральний директор Micron Санджай Мехотра на телефонній конференції з результатами FQ2 сказав: «ШІ не лише збільшує попит на сховище, але й фундаментально переозначає сховище як ключовий стратегічний актив ери ШІ».
Холод до зберігання приховує відсутність NVIDIA, розбіжності в індексі Філадельфії з напівпровідниками посилюються
Ріст Micron на 18% за один день спричинив зростання Філадельфійського індексу напівпровідників майже на 6%, але в цій хвилі ринку варто звернути увагу на відсутність NVIDIA. Спостерігається рідкісне значне розходження між Філадельфійським індексом напівпровідників і ціною акцій NVIDIA — на плечі зберігальних та обладнавчих акцій перейшла естафета AI-напівпровідникової хвилі.
Наразі Micron становить лише приблизно 2% у складі NASDAQ Composite і приблизно 1,5% у складі S&P 500, що значно менше, ніж вага кожної з «величезних семи» — понад 6%. Але 26 травня Micron внесла більший внесок у ці два індекси, ніж будь-яка з компаній «величезної семерки».
У минулий п’ятницю президент Трамп згадав Micron на мітингу в Нью-Йорку: «Боже, Micron чудовий».
На прогнозній платформі Kalshi ймовірність того, що уряд США вкладеться у Micron до 2026 року, досягла 40%. Micron — єдина американська компанія серед трьох найбільших виробників чіпів пам’яті у світі (дві інші — південнокорейські SK Hynix та Samsung), що надає їй додаткову стратегічну цінність в умовах поточної геополітичної обстановки.
Автор: Клод, Shenchao TechFlow